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东海证券：商业贸易行业周报总结

核心内容概览

2019年8月5日发布的东海证券商业贸易行业周报，对2019年7月29日至8月4日期间的市场表现、上市公司公告、行业动态、投资策略及风险因素进行了全面分析。报告指出，商业贸易板块整体表现不佳，但部分个股和行业存在结构性机会。

主要观点

• 行业整体表现：本周商业贸易板块下跌2.98%，跑输沪深300指数（-2.88%），在28个行业中排名23位。
• 子板块表现：贸易Ⅱ、一般零售、专业零售、商业物业经营子板块分别下跌2.46%、2.78%、3.39%、3.65%，均表现疲软。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：安德利（+9.39%）、五矿发展（+5.77%）、爱施德（+5.54%）、新世界（+3.49%）、江苏国泰（+2.23%）。
  • 跌幅较大：*ST人乐（-8.92%）、南极电商（-8.19%）、深赛格（-7.46%）、ST成程（-7.45%）、汇嘉时代（-6.84%）。
• 投资建议：鉴于国际经济政治风波带来的挑战，建议投资者关注基本面稳健、估值处于底部区域的零售龙头标的，尤其在7-8月传统淡季期间，可逢低布局。
• 风险因素：主要包括宏观经济波动、原材料价格上涨及国际贸易政策变化。

关键信息

二级市场表现

• 沪深300指数本周下跌2.88%。
• 商业贸易板块整体下跌2.98%，在28个行业中排名靠后。
• 子板块表现分化，其中商业物业经营跌幅最大。

上市公司公告

行业动态

• 阿里巴巴投资申通：阿里巴巴与申通签署购股权协议，可在三年内购买部分申通股权。
• 中国家电市场表现：2019上半年市场规模达4297亿元，京东以22.7%份额居首，苏宁易购以21.1%份额排名第二。
• 小红书被下架：因涉嫌违规收集个人信息，小红书被安卓应用商城无限期下架。

投资策略

• 行业趋势：建议投资者回归基本面和价值投资，以应对市场波动。
• 时间窗口：7-8月为零售行业传统淡季，行业表现平平，可逢低布局有业绩支撑的零售龙头。
• 估值考量：优先选择估值处于底部区域的标的，以提升投资安全边际。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。
• 原材料价格上涨：增加企业成本压力。
• 国际贸易政策风险：可能对进出口业务造成不确定性。

评级体系说明

分析师简介

• 江迎若：伦敦大学学院硕士，具有两年以上行业研究经验，主要跟踪休闲服务、商业贸易、食品饮料行业超过二十家主要上市公司。

附注信息

• 免责条款：本报告仅作参考，不构成投资建议，建议投资者独立判断。
• 版权说明：本报告版权归东海证券所有，未经授权不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构进行投资。

总结

本报告对商业贸易行业进行了全面分析，指出当前市场环境下行业整体表现疲软，但部分企业业绩稳健，具备投资价值。建议投资者关注估值低位的零售龙头，同时警惕宏观经济、原材料价格和国际贸易政策等风险因素。