2017-商业贸易行业深度报告：新零售，新征程_15页-3mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于中国及全球新零售发展趋势的行业深度研究报告，重点分析了线下零售回暖、线上增速放缓的现象，并探讨了阿里巴巴和亚马逊在新零售领域的布局与策略。同时，报告还推荐了永辉超市作为投资标的，对其新零售业态进行了详细分析。

主要观点

1. 线下零售回暖，线上增速放缓

• 线下实体零售自2016年9月开始回暖，50家大型零售企业月度同比增速连续5个月为正，是继2013年以来首次出现。
• 剔除CPI因素后，连续3个月同比正增长。
• 2017年1-2月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.6%，增速高于上年同期7.8个百分点。
• 网络零售市场增速持续下滑，2016年总规模达5.15万亿元，增速为26.2%，首次低于30%。
• B2C市场占比显著上升，2016年达到55%，反映消费者从价格敏感向品质导向转变。

2. 阿里巴巴的新零售布局

• 阿里巴巴自2016年起加速布局新零售，投资了盒马鲜生、易果生鲜、苏宁云商、三江购物、联华超市、银泰等企业，与百联集团达成战略合作。
• 投资动机：线上流量成本上升，线下零售企业具备投资价值；线下企业认识到自建线上平台难度大，阿里是最大的线上渠道商。
• 阿里与银泰的合作涵盖“人、货、场”三个维度，提升传统百货的运营效率与用户体验。
• 盒马鲜生作为阿里新零售的代表，主打“体验+时效”，门店面积较大，提供餐饮服务，与线上订单形成互补。

3. 亚马逊的线下布局

• 亚马逊自2015年起逐步扩展线下零售业务，包括亚马逊书店、亚马逊生鲜（Amazon Fresh）、亚马逊Go（无人超市）和Prime Air（无人机快递）。
• 亚马逊通过大数据精准定位客户需求，结合线上线下联动提升用户体验。
• 亚马逊Go利用技术手段实现无排队结账，提高购物效率。
• Prime Air旨在提升物流时效，满足消费者对快速配送的需求，但也面临技术与政策限制。

4. 新零售发展趋势

• 线下零售回暖，线上增速放缓，新零售成为连接线上线下的重要桥梁。
• 阿里与亚马逊均通过技术赋能线下零售，提升用户体验与运营效率。
• 永辉超市作为新零售的代表企业，其生鲜业务占比高，通过超级物种等新业态探索新零售盈利模式。

关键信息

50家大型零售企业数据

• 2017年1-2月零售额同比增长1.6%。
• 2016年营收492亿元，同比增长17%。
• 归母净利润12.42亿元，同比增长105%。

永辉超市新零售布局

• 成立永辉云创众诚网络科技有限公司，孵化新业态。
• 主要业态包括会员店和超级物种，其中超级物种主打“餐饮+超市”模式，日均销售额约20万元，单月基本实现盈亏平衡。

阿里投资案例

• 投资时间与金额：2016年3月投资盒马鲜生1.5亿美元，2016年6月投资苏宁云商282.33亿元。
• 银泰私有化：2017年1月以197.9亿港元完成私有化，阿里持股73.90%。

亚马逊线下布局

• 亚马逊书店、Amazon Fresh、Amazon Go、Prime Air等项目展示其线下零售的多元化发展。
• Amazon Go采用技术手段实现无排队结账，提高购物效率。
• Prime Air无人机快递覆盖范围广，但面临政策与成本限制。

投资建议

• 推荐标的：永辉超市。
• 投资评级：买入。
• 永辉超市的盈利预测显示其未来几年营收与净利润持续增长，市盈率和市净率逐步下降，显示估值趋于合理。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：东北证券、Wind、公司公告、互联网。
• 分析师：李强（证券分析师）、罗贤飞（研究助理）。
• 投资评级说明：买入为未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。

附录信息

• 报告发布机构：东北证券股份有限公司。
• 联系信息：包括全国多个地区的销售总监联系方式。
• 重要声明：报告仅供内部客户参考，不构成投资建议，不承担相关责任。