20181119-日盛投顾-固定收益处一周评论_8页_811kb

文档内容总结

核心内容

本文档主要总结了近期全球及台湾金融市场的重要数据和趋势，涵盖股市、债市、利率市场、货币市场以及经济指标等方面。文档提供了详细的数据表格，包括各主要指数的收盤、漲跌及漲跌幅百分比，以及利率市场的变化情况。此外，还分析了市场动向、资金分配、债券交易、利率交换及公司债发行等多方面内容。

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主要观点

全球股市表现

• 道瓊工業指數上涨123.95点，涨幅0.49%。
• S&P500上涨6.07点，涨幅0.22%。
• NASDAQ下跌11.16点，跌幅0.15%。
• 費城半導體指數下跌14.47点，跌幅1.17%。
• 英國FTSE下跌24.13点，跌幅0.34%。
• 法國CAC下跌8.42点，跌幅0.17%。
• 德國DAX下跌12.67点，跌幅0.11%。
• 日經225下跌123.28点，跌幅0.57%。
• 香港恒生上涨80.19点，涨幅0.31%。
• 台灣加權下跌29.37点，跌幅0.30%。

整体来看，欧美股市表现相对稳定，但科技股（如NASDAQ）和半导体板块（如費城半導體指數）承壓。亚洲市场则呈现分化，恒生指数上涨，而台湾加權指數微跌。

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关键信息

利率市场

• 台灣市場：

  • RP 10D 收盤利率 0.3600%，持平。
  • 二年期公債利率 0.5100%，持平。
  • 五年期公債利率 0.7850%，持平。
  • 十年期公債利率 0.9075%，上涨0.21bps。
  • 二十年期公債利率 1.2000%，持平。
  • IRS 2Y 收盤利率 0.7300%，下跌0.50bps。
  • IRS 5Y 收盤利率 0.9100%，上涨0.50bps。

• 美國市場：

  • 二年期公債利率 2.7998%，下跌5.41bps。
  • 十年期公債利率 3.0628%，下跌4.75bps。
  • 三十年期公債利率 3.3163%，下跌4.29bps。
  • IRS 10Y 收盤利率 3.1260%，下跌5.05bps。

• 日本市場：

  • 十年期公債利率 0.1040%，下跌0.50bps。

資金分配与債市

• 上週台灣市場資金分配不均，拆息利率維持在高檔，隔拆利率成交區間為 $0.175% \sim 0.280%$。
• 台債市場五年券 A07111 交易區間為 $0.8000% \sim 0.7770%$，收盤為 0.7850%，整週持平。
• 十年券 A07109R 交易區間為 $0.9140% \sim 0.8900%$，收盤為 0.9075%，整週上漲0.21bps。
• 債市整體趨於平靜，市場預估本週隔拆利率成交區間仍為 $0.175% \sim 0.280%$，公債RP利率成交區間為 $0.35% \sim 0.41%$。

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市場動向分析

利率交换（IRS）

• 上週利率交換市場週線收盤下跌，其中五年IRS回落較大。
• 2年與5年交換利率利差縮小至18bps。
• 5年期交換利差差距縮小12.5bps。
• 交易商關注IRS利率走低對市場的影響，預估本週利率仍將保持窄幅震盪。

美國債券市場

• 美債市場上週全面下跌，短中期券種跌幅最大。
• 市場因避險情緒升溫，對Fed升息路徑產生疑慮。
• Fed主席Powell及副主席Clarida的鴿派言論，使市場重新評估升息預期。
• 技術面顯示，十年券利率大致來到季線，待季線測試完後，才能提供更明確的方向。
• 預估本週十年券交易區間在 $3.20% - 3.00%$ 之間。

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公債市場

台灣公債市場

• 本週關注五年券 A07111 的標售結果，若不佳，可能導致市場對十年券利率上修至 0.95%。
• 由於台灣GDP預估放緩至 2.2%，通膨預期較低，利率上漲空間有限。
• 技術面顯示，五年券利率上週波段新高後滑落，顯示短期趨勢暫告一段落。
• 十年券利率變化不大，預估本週交易區間為 $0.92% - 0.88%$。

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公司債市場

初級市場

• 由於市場避險情緒升溫，投資人對利率看法分歧，導致市場询價區間較寬。
• 5年期公司債要求貼水幅度較中龍高出約10~15bps。
• 10年期公司債因缺乏壽險買盤，市場布局意願較低。

次級市場

• 冷券交投熱絡，1年內券種持續有外商進駐。
• 2-4年短券受賣壓影響，但後半週短端IRS走低，限縮短券彈幅。
• 5-6年高票面券種購得養券買盤青睜。
• 10年冷券貼水不夠，成交不易。
• 18-23年長券受有毒險調節影響。
• 上週公司債成交利率集中在 $0.50 - 1.04%$ 之間。

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債券型基金概况

• 107年10月底，國內投信公司整體基金規模為 2,499,609,714,772元，較前月成長 0.38%。
• 債券型基金規模為 4,728,911,448元，成長 10.92%。
• 跨國債券型基金規模為 188,817,774,577元，成長 8.20%。
• 國內貨幣市場基金規模為 730,207,365,660元，成長 1.90%。
• 跨國貨幣市場基金規模為 11,212,881,404元，成長 1.94%。

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即將公佈的經濟指標

• 美國：
  • 十月 新屋開工預估值為1.268M，前值為1.241M。
  • 十月 營建許可預估值為1.235M，前值為1.20M。
  • 十月 耐用品訂單預估值為-1.8%，前值為0.8%。
  • 十月 核心耐用品訂單預估值為0.2%，前值為0.1%。
  • 十月 成屋銷售預估值為1.0%，前值為-3.4%。
  • 十一月 密大消費者信心指數預估值為98.3。

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市場展望

• 債市整體預估將保持窄幅震盪。
• 美債市場可能回歸對Fed升息路徑的重新評估。
• 台灣GDP及通膨預期放緩，利率上漲空間有限。
• 債券型基金規模持續擴張，市場對債券類資產仍有需求。
• 公司債市場受避險情緒影響，投資人態度保守，市場定價利率走升。