20210401-亿翰智库-世茂集团-00813.HK-销售金额突破3000亿_绿档房企再添一员_7页_832kb

世茂集团2020年经营总结

核心内容

世茂集团在2020年实现了销售金额突破3000亿元，成为绿档房企的一员。这一成绩得益于其在长三角和粤港澳大湾区的充足土地储备，以及全国化的土储布局，有效分散了疫情带来的市场冲击。此外，世茂集团通过多种财务优化措施，提升了盈利能力与财务质量。

主要观点

• 销售增长显著：2020年世茂集团销售金额达3003.1亿元，同比增长15.5%；销售面积达1712.6万平方米，同比增长16.9%，均高于行业均值。
• 土储布局优势：长三角和粤港澳大湾区是世茂集团重点发展的区域，这两个区域在疫情中恢复较快，为销售增长提供了支撑。
• 全国化布局：世茂集团在全国超过100个城市布局，有助于分散疫情对房地产市场的影响。
• 盈利能力强劲：2020年世茂集团营业收入达1353.5亿元，同比增长21%；净利润达194.6亿元，毛利润率和净利润率分别为29.3%和14.4%，处于行业中上水平。
• 财务优化措施：通过抓回款、股票配售及分拆物业上市等方式补充流动性，提升所有者权益；截至2020年末，世茂集团净负债率降至50.3%，剔除预收账款的资产负债率也降至红线范围以内。
• 成本控制能力：世茂集团在拿地成本和融资成本控制方面表现突出，有助于提升盈利能力。

关键信息

销售业绩

• 2019年销售金额：2600.7亿元
• 2020年销售金额：3003.1亿元
• 销售金额增速：15.5%
• 2019年销售面积：1465.6万平方米
• 2020年销售面积：1712.6万平方米
• 销售面积增速：16.9%

土地储备

• 2020年末土地储备总建筑面积：8175万平方米
• 长三角土地储备货值：3450亿元
• 粤港澳大湾区土地储备货值：3950亿元
• 全国土地储备货值：13800亿元

财务表现

• 2020年营业收入：1353.5亿元
• 2020年净利润：194.6亿元
• 毛利润率：29.3%
• 净利润率：14.4%
• 净负债率：50.3%
• 剔除预收账款的资产负债率：68.5%
• 2020年回款金额：2252亿元

财务优化举措

• 通过股票配售补充流动性
• 分拆世茂服务上市，提升所有者权益
• 货币资金增长15%
• 现金短债比提升至1.7

成本控制

• 拿地成本控制得当，土地储备与销售均价差值较大
• 融资成本下降，2020年融资成本为5.6%

行业背景与研究参考

• 2020年房地产市场：全年销售17.4万亿元，疫情冲击下实现8.7%的增长
• 三道红线政策：2020年下半年政策出台，促使房企优化财务指标
• 行业趋势：高能级城市具备先发优势，房住不炒定位长期不变
• 区域研究：长三角成为全国学习的范本，世茂集团在该区域布局较深
• 房企发展策略：华南房企倾向于向长三角扩张，头部房企注重成长与责任

研究员信息

• 于小雨
  微信号：rain_yxy
  邮箱：yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn
• 王玲
  微信号：w18705580201
  邮箱：wangling@ehconsulting.com.cn
• 李慧慧
  微信号：Yjtzl2016
  邮箱：lihuihui@ehconsulting.com.cn

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