20240906-华鑫证券-世运电路-603920.SH-公司事件点评报告_业绩表现稳健_新能源PCB放量前景可期_5页_335kb

世运电路（603920SH）2024年半年度业绩分析

业绩亮点

2024年上半年，世运电路实现营收2396亿元，同比增长113.8%，归母净利润303亿元，同比增长545.9%。业绩增长主要得益于市场需求旺盛、产能利用率提升、产品结构优化，以及人民币兑美元汇率下跌带来的汇兑收益。

业务布局

公司深耕汽车PCB领域，占据最大销售板块，且与特斯拉、宝马、小鹏、广汽等优质终端客户保持紧密合作。同时积极拓展国内外市场，2024年上半年新获得吉利极氪、奇瑞知行、理想智驾等国内客户的量产定点。

技术创新

公司研发投入占营收3.95%。新品包括适用于新能源汽车能量管理系统的高压厚铜PCB，以及用于云端数据中心和AI大算力模组的高多层超低损PCB，目前已实现量产。

风险提示

新能源汽车销量不达预期、下游需求下降、行业竞争加剧、原材料价格波动及市场波动等因素可能影响公司发展。

盈利预测

华鑫证券预测公司2024-2026年营收将持续增长，对应PE分别为226、183、152倍。维持“买入”评级，认为公司在新能源PCB和AI服务器领域具备广阔增长空间。

投资建议

公司在新能源汽车、储能、AI服务器等高成长性领域的积极布局，使其在PCB行业具备长期竞争优势，建议投资者关注。