20230917-华鑫证券-世运电路-603920.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_新能源PCB持续放量空间广阔_5页_280kb

报告总结：世运电路（603920SH）公司事件点评

• 业绩表现：

  • 2023年上半年营收同比下降，但净利润同比增长显著，主要受益于产品结构优化、汇兑收益增加以及原材料价格下降。
  • 单季度业绩环比强劲增长，毛利率提升，显示盈利改善。

• 公司优势：

  • 汽车PCB业务稳健，成功获得特斯拉、宝马、小鹏等知名客户认证。
  • 研发力度大，2023年上半年研发投入占比高，推动高频高速PCB和毫米波雷达PCB等新产品量产。

• 战略与增长：

  • 抓住新能源PCB和AI、储能市场机遇，预计未来收入和EPS持续增长。
  • 盈利预测显示，2023-2025年收入复合增长率高，估值PE下降，支撑“买入”评级。

• 风险提示：

  • 新能源汽车销量、下游需求、行业竞争、原材料价格波动等风险需关注。