20181210-国金证券-通信行业研究周报_物联网连接数加速增长_产业成熟度提升_13页_1mb

通信行业研究 增持（维持评级）总结

核心内容

本报告主要聚焦于通信行业的近期发展动态，重点分析物联网连接数加速增长、5G商用进程推进以及相关产业链和应用场景的发展趋势。同时，报告也对行业内的投资机会和潜在风险进行了评估，提出对部分企业的投资建议。

主要观点

• 物联网连接数加速增长：全球物联网连接数预计在2018年将超过90亿，2025年有望达到251亿。中国物联网终端用户数在2018年上半年已达4.65亿，是去年同期的2.5倍。
• 5G商用进程稳步推进：三大运营商获得5G中低频段试验频率使用许可，中国移动获得2.6GHz和4.9GHz频段，联通和电信获得3.5GHz频段。频谱分配将推动5G建设方案明确，加速产业链发展。
• “端+平台+解决方案”布局成趋势：物联网发展将从连接向数据、信息层推进，平台与通信模组厂商协同效应明显，具备主导地位的企业将受益。
• 智慧城市、工业互联网及车联网为热门应用：智慧城市、工业互联网和车联网预计将成为物联网优先落地领域，其中安防、电子车牌、智能硬件等细分市场增长迅速。
• 5G投资将从预期走向落地：随着5G商用临近，政策、标准、技术等不确定性逐步确定，5G板块行情将分化，重点推荐具备定价权的龙头企业。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金通信指数：3151.0
• 沪深300指数：3144.7
• 上证指数：2584.5
• 深证成指：7624.8
• 中小板综指：7785.1

一周行情回顾

• 沪深300指数上涨0.28%
• 创业板指上涨0.87%
• 通信申万指数上涨0.73%
• 通信设备指数上涨0.87%
• 通信运营指数下跌0.11%
• 本周涨幅前五公司：*ST信通（+16.47%），盛洋科技（+13.2%），新海宜（+12.59%），东方通信（+12.57%），世纪鼎利（+12.22%）

投资建议

• 推荐关注车联网、安防领域的高新兴
• 关注日海智能，其积极打造“模组+平台+解决方案”业务结构

风险提示

• 物联网应用落地不及预期
• 5G商用进展不及预期
• 中美贸易摩擦加剧

行业趋势分析

物联网发展

• 2018年全球物联网市场规模有望超1.5万亿
• 2020年我国工业互联网市场规模预计达4600亿元，年复合增速约24%
• 2030年我国车联网总市场规模预计突破1.1万亿元
• 电子车牌市场预计在2022年达542亿元

5G发展

• 中国移动召开全球合作伙伴大会，明确5G发展目标
• 5G将与各垂直行业结合，驱动传统产业向新经济转型
• 德勤预计2020-2035年全球5G驱动的产业价值将超过12万亿美元

产业链布局

• 连接层率先受益，平台与模组厂商协同效应显著
• 通信模组市场规模至2020年将达296亿元
• 物联网平台价值凸显，各类参与者积极布局

企业动态

• 中国移动：获得5G频谱许可，推进2.6GHz和4.9GHz网络实验，设立5G联创产业基金，加快5G生态构建
• Sierra Wireless & Telit：积极向Device-to-Cloud解决方案拓展，转型为端到云整体解决方案提供商

评级说明

• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上

重要提示

• 本报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议
• 报告信息来源于公开资料及国金证券研究，不保证其准确性和完整性

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