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物联网连接数加速增长，验证AIoT景气度

核心内容

物联网连接数持续增长，验证了AIoT行业的景气度。截至2021年5月末，运营商蜂窝物联网终端用户达到12.58亿户，连续三个月加速上行，其中智慧公共事业终端用户增势最为突出。AIoT正从“万物互联”迈向“万物智联”，华为鸿蒙OS2.0的发布推动了这一趋势。同时，上游芯片缺货涨价与下游需求旺盛，为产业链带来挑战与机遇并存的局面。

主要观点

• 物联网连接数增长：IoT行业仍处于快速成长期，未来3-5年将进入数据不断验证甚至超预期的阶段。
• 上游缺货与涨价：芯片产能紧缺，导致国产替代面临压力，同时价格波动剧烈。
• 下游需求强劲：物联网模组需求增长超预期，企业具备较强供应链管理能力，可有效传导成本压力。
• 传感器需求上升：MEMS传感器产业迅速发展，预计2025年市场规模将达177亿美金。
• 操作系统突破：鸿蒙OS2.0实现真正的分布式和跨终端应用，推动AIoT生态发展。

关键信息

产业链各环节分析

1. 芯片环节：

   • 产能紧缺导致国产替代压力大。
   • 高速率市场替代空间大，中速率打破垄断，低速率国内厂商竞争激烈。
   • 建议关注博通集成、乐鑫科技、翱捷科技（过会）等中低端芯片厂商。

2. 模组环节：

   • 全球蜂窝物联网模块出货量在2021Q1同比增长50%，移远通信和广和通表现突出。
   • 建议关注具备优秀供应链管理和成本转嫁能力的模组厂商。

3. 传感器环节：

   • MEMS传感器需求增加，2025年市场规模预计达177亿美金。
   • 建议关注赛微电子、敏芯股份、汉威科技等MEMS企业。

4. 操作系统环节：

   • 鸿蒙OS2.0实现跨终端协同，推动AIoT生态发展。
   • HiLink通过SDK、LiteOS和模组打通IoT生态，提升设备互联能力。

市场行情回顾

• 上周通信（申万）指数下跌2.14%，跑输沪深300指数4.83个百分点，在申万一级行业指数中排名第29。
• 表现最好的是高频PCB（涨幅5.20%），表现最差的是边缘计算（跌幅2.42%）。
• 个股方面，东土科技、宁通信B等涨幅居前，而高新兴、会畅通讯等表现较差。

产业要闻

• 工信部数据显示，我国5G手机终端连接数达3.35亿户，同比增长显著。
• 1-5月我国电信业务收入累计完成6127亿元，新型业务收入增长25.7%。
• 三大运营商蜂窝物联网终端用户数量达到12.58亿户，智慧公共事业终端用户增势突出。
• Canalys预测，2022年全球5G手机出货量将首次超过4G手机。
• 中兴通讯R5300 G4X服务器刷新SPECCPU性能测试世界记录。

公司公告

• 平治信息：中标多项智能家庭网关项目，框架协议金额达3198万元。
• 仕佳光子：年度报告更正，前五名供应商采购额达1.06亿元。
• 剑桥科技：持股5%以上股东减持1%股份，康宜桥持股比例降至8.69%。
• 北讯退：2020年营收增长22.51%，但归母净利润为-14.27亿元。
• 映翰通：2020年年度权益分派，派发现金红利839万元。

运营商集采招标统计

• 中国移动：
  • 建筑用10kV电力电缆集采：中天、亨通等6厂商中标。
  • 中间件软件扩容集采：宝兰德、东方通中标。
  • 智能家庭网关集采：深圳创维、华为、烽火、中兴入围。
  • 5G上网日志留存系统招标：中兴、恒为科技等6厂商入围。
  • 5G700M无线网主设备集采：采购规模约48万站。
• 中国电信：
  • 5G移动应急通信车新建工程项目：迪马工业等3家企业入围。

投资建议

• 芯片：关注博通集成、乐鑫科技、翱捷科技（过会）。
• 模组：关注移远通信、广和通。
• 传感器：关注赛微电子、敏芯股份、汉威科技。
• 操作系统：关注华为鸿蒙OS2.0生态。

风险提示

• 上游芯片持续缺货涨价。
• 下游车联网等应用场景不及预期。

结论

物联网连接数的快速增长验证了AIoT行业的景气度，华为鸿蒙OS2.0的发布进一步推动了这一趋势。产业链面临上游缺货涨价的挑战，但同时也有强劲的下游需求带来的机遇。建议关注具备技术优势和供应链管理能力的龙头企业，同时警惕芯片供应和应用场景不及预期的风险。