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钢价有望于9月中旬迎来反弹总结

核心内容

本报告为川财证券于2018年9月4日发布的行业日报，主要分析钢铁与煤炭行业的市场动态及未来走势，重点关注钢价与煤炭价格的变动趋势，以及相关政策和行业事件对市场的影响。

主要观点

钢铁行业

1. 钢价反弹预期

   • 随着9-10月份季节性旺季来临，市场关注焦点逐步从供应端转向需求端。
   • 由于下游在采暖季期间持续赶工，预计此次旺季需求环比增量较为平淡。
   • 但供应端收缩持续发酵，贸易商阶段性去库存结束，预计钢价将在9月中旬迎来反弹。

2. 限产政策影响

   • “26+2”城市、汾渭11城和长江三角洲三个重点区域的限产细则预计在9月底公布，限产幅度约为30%，时间点从10月1日开始。
   • 限产对粗钢产量的影响预计为7万-17万/日，且限产以长材为主，占比约50%。

3. 需求结构

   • 需求旺季存在韧性，长材供需好于板材，有助于钢价反弹。
   • 关注标的：三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）、南钢股份（600282）。
   • 2018年11月起，螺纹钢将执行新国标，对上游钒、硅锰等材料需求带来提振，关注标的：攀钢钒钛（000629）。

煤炭行业

焦炭市场

• 现货价格见顶

  • 当前焦炭现货价格或已见顶，部分钢厂对焦企连续提涨焦炭价格抵触情绪明显，个别焦化厂第七轮提涨失败。
  • 南方钢厂焦炭库存已补至正常水平，焦炭需求走弱。

• 利润预期

  • 在供给收缩的背景下，焦炭高利润可持续性较强，短期内有望维持400-500元/吨的吨焦利润。
  • 关注标的：山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

焦煤市场

• 价格走势
  • 焦煤价格上行由供需趋紧和焦炭价格上涨带动，但后续价格以结构性补涨为主，不具备趋势性上涨机会。

动力煤市场

• 价格弱势震荡
  • 电厂日耗煤回落，库存可用天数升至23.35天，创采暖季结束以来新高。
  • 电厂采购意愿较弱，压制动力煤现货价格。
  • 综合考虑消费旺季已过、水电替代效应等因素，短期内动力煤价格仍以弱势震荡为主。

行业动态

政策与行业事件

1. 国家统计局数据

   • 8月下旬全国煤炭价格各有涨跌，其中普通混煤（4500大卡）上涨1.1%，山西优混（5500大卡）上涨0.3%，大同混煤（5800大卡）上涨0.4%。

2. 俄罗斯煤炭出口

   • 1-8月份俄罗斯煤炭出口量为1.28亿吨，同比增长3.54%。

3. 哥伦比亚反倾销调查

   • 哥伦比亚贸工旅游部对原产于中国的U型和L型钢材作出反倾销调查终裁，措施自公告发布之日起实施，为期2年。

公司要闻

• 欧浦智网（002711）

  • 控股股东中基投资所持2411万股股份被司法冻结，占其所持股份的4.37%。

• 金能科技（603113）

  • 自5月14日减持计划公告以来，公司股东及董监高累计减持股份约665.06万股，占公司总股本的0.984%。

风险提示

• 政策变化
• 经济增速变化
• 原材料价格变化

投资评级

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

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