20220817-东北证券-中国化学-601117.SH-经营业绩全面向好_实业转型成效显著_4页_852kb

中国化学 (601117) 公司点评报告总结

核心内容

中国化学在2022年上半年实现了经营业绩的全面向好，展现了良好的发展态势。公司发布中报显示，上半年营收同比增长33.59%，达到751.6亿元；归属净利润同比增长37.07%，达到26.49亿元；扣非归属净利润同比增长44.16%，达到25.65亿元。整体来看，公司业绩表现强劲，实业转型成效显著。

主要观点

• 经营业绩增长显著：公司上半年营收、归属净利润和扣非归属净利润均实现大幅增长，显示公司业务拓展和盈利能力提升。
• 细分领域全面发展：化学工程、基础设施、环境治理和现代服务业等业务均实现不同程度的增长，其中环境治理业务增长最为显著，同比增长131.83%。
• 毛利率小幅下降，费用率有效控制：尽管毛利率同比下降1.76个百分点至8.18%，但期间费用率同比下降1.37个百分点至4.1%，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率均有不同程度的下降。
• 新签订单增长喜人：公司2022年1-7月累计新签合同额达1829.39亿元，同比增长29.56%，其中境外订单增长尤为突出，同比增长108.50%。
• 实业转型进展顺利：公司已掌握多项化工新材料核心技术，如己内酰胺、己二腈和气凝胶，并且多个重点项目已顺利投产，预计2022年主要新建实业项目将全部投入生产。

关键信息

财务表现

投资评级

• 投资评级：买入
• 目标：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。

风险提示

• 业绩不如预期
• 宏观经济风险
• 国际经营风险

实业项目进展

• 己内酰胺：产能达33万吨/年，为全球单线最大产能。
• 己二腈：7月底开车成功，进入正常生产阶段。
• 气凝胶：2月底一次性开车成功，至7月底已实现近6000立方米的销售。

估值指标

股票数据

历史收益率曲线

• 1个月：-2%
• 3个月：4%
• 12个月：-13%

相关报告

• 《中国化学（601117）：业绩稳步提升，2022年实业业绩释放可期》
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研究团队简介

• 王小勇：东北证券建筑行业首席分析师，具有15年证券研究从业经历。
• 陈基赞：东北证券建筑组研究助理，2022年加入东北证券。

分析师声明

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