20221023-国信期货-沥青_燃料油周报_原油回升_沥青_燃料油走势相悖_32页_4mb

原油回升与沥青、燃料油走势分析总结

核心内容

本报告分析了2022年10月23日原油、沥青及燃料油的市场走势，并提供了后市展望和操作建议。报告指出，尽管国际原油价格有所回升，但沥青和燃料油的表现却呈现分化趋势，沥青走势偏弱，而燃料油则出现反弹迹象。

主要观点

原油基本面

• 国际原油价格走势：本周国际原油价格回升，主要受市场供需变化和地缘政治因素影响。
• 美国商业原油库存：库存数据对价格有一定支撑作用，但整体趋势未明确指向大幅上涨。
• 成本端支撑：原油价格的高位运行对燃料油的成本端形成支撑，为燃料油价格反弹提供了基础。

沥青基本面

• 市场走势：沥青价格走势偏弱，主要由于进入传统淡季，市场需求预期减弱。
• 炼厂开工率：截至10月19日，全国沥青炼厂开工率约为43.43%，供应相对稳定。
• 库存水平：全国沥青炼厂库存率约为30.38%，处于低位震荡状态。
• 区域库存：不同地区沥青厂家库存存在差异，北方库存相对较高，南方库存较低。
• 现货价格：沥青现货价格受成本端回升影响，但整体市场需求疲软，导致价格表现不佳。

燃料油基本面

• 市场走势：燃料油价格走势与原油相反，出现反弹迹象。
• 航运业回暖：国际航运业略有回暖，带动新加坡高硫380裂解价差走强。
• 需求与供应：需求稳中有升，供应呈现一定压力，尤其是中东和俄罗斯的出口变动。
• 中东高硫燃料油储备：为保障世界杯期间发电稳定，中东增加了区域高硫燃料油储备，导致向域外出口减少。
• 俄罗斯出口预期：俄罗斯预计在11月减少向亚太地区的燃料油供应，进一步支撑燃料油价格。
• 现货价格：新加坡高硫燃料油现货价格有所反弹，显示市场对燃料油的需求有所改善。
• 库存情况：新加坡及美国等地的燃料油库存数据波动，显示市场供需变化。

关键信息

沥青市场

• 价格走势：整体偏弱，进入传统淡季。
• 库存情况：全国库存率维持低位，区域库存差异明显。
• 操作建议：近期偏空思路操作，进入11月后供需双弱，建议观望。

燃料油市场

• 价格走势：受原油回升和需求回暖影响，出现反弹。
• 库存变化：新加坡、美国等地库存数据波动，显示市场供需变化。
• 操作建议：建议逢低做多，短线操作为宜。

后市展望

燃料油

• 需求：稳中有升，但整体仍受供应压力影响。
• 供应：中东和俄罗斯的出口变动对市场形成支撑。
• 价格预期：在原油持续高位支撑下，燃料油价格或出现一定反弹。
• 操作策略：建议在低位介入，快进快出，短线操作。

沥青

• 需求：进入传统淡季，市场需求预期减弱。
• 供应：炼厂开工率稳定，但整体供应量下降。
• 价格预期：受成本端回升影响，但需求疲软导致价格偏弱。
• 操作策略：近期偏空思路操作，进入11月后需关注供需变化。

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