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原油大跌及沥青、燃料油市场分析总结

核心内容概述

2022年12月11日发布的国信期货周报指出，原油市场整体偏弱，沥青和燃料油走势也偏弱。报告从行情回顾、基本面分析及后市展望三个方面对市场进行了全面解析，并给出了相应的操作建议。

主要观点

1. 原油市场基本面

• 国际原油价格走势：布伦特与WTI原油价格本周震荡，整体呈现下行趋势。
• 美国商业原油库存：美国原油库存持续走低，但成品油库存反弹明显，对燃料油市场形成一定压力。
• 市场情绪：全球经济衰退预期加剧，市场观望情绪浓厚。欧盟对俄罗斯能源制裁的逐步实施，导致俄罗斯燃料油向亚太地区供应增加，进一步影响市场供需平衡。
• 操作建议：原油市场走势偏弱，建议采取震荡思路应对。

2. 沥青市场基本面

• 市场走势：沥青市场整体震荡，供需双弱。北方工程项目陆续收尾，需求减弱，北方炼厂降价出货，货源向南方转移。
• 炼厂开工率：截至12月7日，全国沥青炼厂开工率约为39.25%，供应逐渐缩紧。
• 库存情况：全国沥青炼厂库存率约为34.34%，库存逐渐回升，显示需求不足。
• 区域库存：华北、华东、山东等地区沥青厂家库存水平较高，区域间存在差异。
• 操作建议：沥青市场供需双弱，建议采取震荡偏空思路。

3. 燃料油市场基本面

• 价格走势：燃料油市场震荡偏强，前期跌幅较大，裂解价差可能有修复迹象。
• 供需分析：船用油需求不足，受全球经济衰退预期影响。美国燃料油库存回升，重油二次加工利润不佳，进一步支撑库存上升。
• 运费指数：中国进口干散货运费指数（CDFI）和油轮运价指数（CTFI）显示运输成本波动，对燃料油价格形成一定影响。
• 新加坡燃油库存：新加坡燃料油库存水平维持稳定，轻质和中质馏分油库存数据对市场情绪有所反映。
• 价差分析：燃料油价差波动较大，高低硫价差可能修复。
• 操作建议：燃料油市场震荡，建议采取震荡思路应对。

关键信息

• 原油：受全球经济衰退预期和欧盟制裁影响，价格持续下跌，但燃料油市场相对稳定。
• 沥青：市场需求减弱，北方炼厂降价出货，库存回升，市场整体偏弱。
• 燃料油：前期跌幅较大，裂解价差修复可能，但基本面偏空，需求不足。
• 数据来源：Wind、百川盈孚、海关总署、国家统计局等。

后市展望

• 原油：短期内价格可能继续震荡，关注全球经济数据和地缘政治因素。
• 沥青：供需双弱格局持续，库存压力较大，市场或维持震荡偏空走势。
• 燃料油：短期内价格或维持震荡，但基本面偏空，需警惕进一步下跌风险。

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