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原油震荡走弱，沥青、燃料油走势相悖

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2022年7月24日原油、沥青及燃料油的市场走势与基本面情况，并对后市进行了展望。整体来看，原油市场呈现震荡走弱态势，而沥青与燃料油则走势分化，沥青偏强，燃料油偏弱。

主要观点

原油基本面

• 价格走势：国际原油价格本周震荡走弱，维持在100美元/桶左右波动，对能化商品成本端提供支撑。
• 库存情况：美国商业原油库存数据反映市场供需变化，但未出现显著波动。
• 宏观经济影响：美国和欧洲的加息政策加剧了市场对经济衰退的担忧，对原油价格形成压力。
• 整体判断：原油基本面相对较好，但宏观情绪对价格形成压制，短期内震荡为主。

沥青基本面

• 价格走势：沥青期货价格偏强，70#沥青现货全国均价在4550元/吨左右，略有下降但整体稳定。
• 开工率回升：全国沥青炼厂开工率回升至34%，市场供应恢复明显。
• 库存变化：炼厂库存水平近5周首次回升，库存压力有所缓解。
• 成本支撑：原油高位运行对沥青成本端形成支撑。
• 整体判断：沥青基本面情况相对较好，走势偏强。

燃料油基本面

• 价格走势：燃料油期货价格上周大幅下挫，本周整理回调，现货价格相对稳定。
• 需求疲软：BDI、BCTI等运输指数略有下挫，显示船用燃油需求不足。
• 炼厂利润下滑：国内炼厂焦化、催化裂化利润持续走低，燃油“供需双弱”。
• 低硫燃料油：因供应不足，低硫燃料油走势偏强。
• 整体判断：燃料油市场受宏观悲观情绪影响较大，但随着情绪修复，基本面逐渐主导，建议短线操作。

关键信息

原油市场

• 国际原油价格维持在100美元/桶附近。
• 美国加息政策对市场情绪造成影响，经济衰退预期升温。
• 原油成本端对能化商品有支撑作用。

沥青市场

• 70#沥青现货全国均价在4550元/吨左右。
• 全国沥青炼厂开工率回升至34%，供应恢复。
• 炼厂库存水平近5周首次回升，库存压力缓解。
• 原油高位支撑沥青走势，整体偏强。

燃料油市场

• 燃料油期货价格本周整理回调，现货价格稳定。
• BDI、BCTI等指数走弱，显示船用燃油需求不足。
• 炼厂利润走低，燃油“供需双弱”。
• 低硫燃料油因供应不足而走势偏强。
• 建议短线操作，快进快出。

操作建议

• 燃料油：短线操作，快进快出。
• 石油沥青：震荡偏强操作，关注成本端支撑。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得复制、发布或分发。
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