20231210-国信期货-沥青_燃料油周报_原油反弹_沥青择机做多_燃料油区间操作_28页_2mb

报告总结

行情回顾

报告分析了2023年12月10日的原油和沥青市场。国际原油价格因地缘政治不确定性反弹，带动沥青震荡上行。冬库存需求部分支撑，沥青炼厂利润边际修复有限但库存水平较低。燃料油市场修复有限，受巴拿马运河干旱和航运运价影响，但需求整体平淡。库存数据展示库存可控。

基本面分析

• 原油基本面：国际原油价格走强，美国商业原油库存变化，地缘政治因素支撑。
• 沥青基本面：山东基差、价差显示供需，炼厂开工率43%，社会库存23%，产量分地区集团分布，进出口量低。
• 燃料油基本面：新加坡和国际燃油库存可控，运费指数高位但需求未显著提升，货油需求谨慎，出口进口预期偏弱。

后市展望

后市展望分燃料油和沥青：燃料油需求平淡，环保政策可能压缩需求，库存管理维持现状。沥青或震荡上行，冬储支撑需求，但炼厂利润修复有限，操作建议短多。整体市场存在下行压力。

操作建议

• 沥青：择机做多短多
• 燃料油：区间操作基于供需平衡。

免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成投资建议。