20230305-国信期货-沥青_燃料油周报_成本支撑_沥青_燃料油走势偏强_27页_2mb

成本支撑分析总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2023年3月5日沥青、燃料油及原油市场走势，并对后市进行了展望。报告重点分析了成本端支撑对价格的影响，以及市场供需、库存、开工率等因素对价格走势的制约作用。

主要观点

1. 原油基本面

• 国际原油价格走势：本周国际原油价格反弹，成本端支撑明显。
• 美国商业原油库存：库存数据表明市场供应相对稳定，但需关注库存变化对价格的影响。
• 原油运输指数：BDTI、BCI等指数反映国际运输成本变化，对燃料油价格有间接影响。

2. 沥青基本面

• 沥青价格走势：本周沥青价格稳中有升，受益于原油反弹带来的成本支撑。
• 炼厂开工率：全国沥青炼厂开工率持续回升，截至3月1日约为38.21%，显示供应端有所恢复。
• 库存水平：沥青库存维持在33%左右，整体可控。
• 现货价格：尽管期货价格走强，但沥青现货价格相对稳定，主力炼厂未大幅上调价格，显示下游需求疲软。

3. 燃料油基本面

• 燃料油价格走势：本周燃料油价格反弹，主要受成本端支撑及前期跌幅修复影响。
• 新加坡现货价格：高硫燃料油（180、380）现货中间价维持稳定，贴水情况反映市场供需关系。
• 新加坡燃油库存：中质和轻质馏分油库存保持相对稳定，显示市场供应相对宽松。
• 国际燃油库存：美国和日本燃料油库存数据表明，国际市场供应较为充足，需求平淡。
• 燃料油价差：燃料油期货价差显示市场对价格的预期存在分歧，反映市场观望情绪。

关键信息

成本支撑

• 原油价格反弹为沥青和燃料油提供了明显成本支撑。
• 燃料油价格在完成筑底后，反弹趋势明显，前期跌幅逐步修复。

供应与需求

• 沥青：供应端有所回升，但下游拿货积极性一般，市场信心不足。
• 燃料油：国际市场供应相对宽松，需求平淡，海上贸易疲软可能制约长期上涨趋势。

市场情绪

• 沥青市场信心较好，但季节性淡季可能限制其长期上涨空间。
• 燃料油市场观望情绪浓厚，短期或震荡走强，但中长期上涨动力不足。

后市展望

燃料油

• 短期：燃料油价格或短期震荡走强，主要受成本端支撑和前期跌幅修复影响。
• 中长期：由于需求不足和供应宽松，燃料油上涨动力有限，需关注下游需求变化及国际运价波动。

操作建议：轻仓短多，快进快出。

石油沥青

• 短期：沥青价格稳中有升，受益于原油反弹。
• 中长期：受季节性淡季影响，沥青价格上涨受限，期货走强未带动现货市场。

操作建议：择机逢高沽空。

重要免责声明

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