20230819-国联证券-舍得酒业-600702.SH-二季度收入如期提速_盈利能力阶段承压_3页_290kb

公司半年报显示，舍得酒业（600702）2023年上半年营收达3529亿元，同比增长1664%，归母净利润920亿元，同比增长1007%。二季度表现更佳，营收1508亿元同比增长3210%，归母利润350亿元同比增长1483%。

分产品，中高档酒收入占比降至84.31%，同比下降0.99个百分点，但增速较高；普通酒和电商渠道增速亮眼，分别贡献增长。

盈利能力受到影响，毛利率同比下降25.7个百分点至75.60%，销售费用率小幅上升，净利率下降18.1个百分点至26.10%。

未来预测，2023-2025年营收和利润年增长率分别为3202%、3169%和3027%，评级维持买入，目标价17136元，但存在市场风险如产品推广未达预期。

增长驱动：省外拓展加速，电商渠道快速增长，战略执行力强。