20210818-太平洋-舍得酒业-600702.SH-舍得酒业_持续高增长_老酒战略可期_5页_676kb

舍得酒业（600702）总结

核心内容

舍得酒业（股票代码：600702）是一家专注于日常消费领域，特别是食品、饮料与烟草行业的公司。根据最新发布的2021年中报，公司实现了显著的收入和利润增长，显示出强劲的发展势头。分析师预计，公司在未来几年将继续保持高增长态势，并通过实施老酒战略进一步提升市场竞争力。

主要观点

• 收入与利润增长显著：2021H1公司营收达23.91亿元，同比增长133.1%；归母净利润为7.35亿元，同比增长347.9%。Q2单季营收和净利润分别同比增长119.3%和215.3%，表明公司业绩持续向好。
• 产品结构优化：公司重点推广次高端及以上产品，同时推出沱牌六粮、舍得中国红100等新品，推动产品线升级。
• 渠道改革成效显著：通过实施“3+6+4”营销策略，优化经销商管理，提升经销商盈利水平和满意度，增强厂商关系。
• 品牌战略升级：公司致力于打造老酒品类第一品牌，并通过多种品牌活动提升用户粘性和品牌影响力。
• 盈利能力提升：毛利率上升，销售和管理费用率下降，净利率同比提升9.7个百分点，达到31.8%。
• 现金流改善明显：2021Q2经营净现金流同比增长3662.1%，达到4.82亿元，显示出良好的资金运营能力。
• 未来增长预期：预计2021-2023年收入增速分别为67.48%、35.22%、30.45%，归母净利润增速分别为141.35%、40.37%、35.02%。给予2022年45倍PE估值，目标价为266.85元，维持买入评级。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：336/333百万股
• 总市值/流通：68,543/67,957百万元
• 12个月最高/最低价：255.17/28.09元

财务预测

风险提示

• 高端化不及预期
• 渠道开拓不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

证券分析师信息

• 黄付生

  • 电话：010-88695133
  • 邮箱：huangfs@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517030002

• 蔡雪昱

  • 电话：010-88695135
  • 邮箱：caixy@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517050002

• 李梦鹏

  • 电话：15216670756
  • 邮箱：limx@tpyzq.com

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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