20210430-美尔雅期货-煤焦月度报告_限产影响发酵_供需矛盾又起_19页_1mb

焦炭与焦煤月度市场分析总结（2021年4月30日）

一、焦炭市场分析

1.1 价格走势

• 期货盘面预期乐观，现货价格经历三轮提涨。
• 唐山一级焦价格报2320元/吨，吕梁一级焦报2340元/吨。
• 焦炭主力合约价格环比上涨2.5%，触及2606.5元/吨。

1.2 供给情况

• 环保限产政策影响发酵，焦企开工率显著下降。
• 全国焦企开工率环比下降1.58%至73.52%，华北地区下降3%至73.44%，华东地区下降0.1%至69.20%。
• 200万吨以上产能焦企开工率环比下降1.76%至78.2%。

1.3 需求情况

• 下游成材市场提振，钢厂需求先抑后扬。
• 247家钢厂日均铁水产量环比增加3.15万吨至239.38万吨。
• 高炉产能利用率环比上升1.18%至89.93%。
• 全国45港日均疏港量回升至303.44万吨。

1.4 库存情况

• 焦炭总库存4月全月下降，但港口环节持续累库。
• 港口库存总量环比增加3.20万吨至268.50万吨。
• 钢厂库存环比减少9.65万吨至458.52万吨，独立焦化厂库存环比减少3.74万吨至29.48万吨。

1.5 利润情况

• 焦炭现货价格强势提振，利润空间重新打开。
• 全国平均吨焦盈利519元，较上周增加145元。
• 山西准一级焦平均盈利565元，山东准一级焦平均盈利588元，内蒙二级焦平均盈利353元，河北准一级焦平均盈利587元。

1.6 基差价差

• 临近交割，基差修复，但9-1价差维持弱势。
• 唐山一级焦基差9月合约震荡修复。
• JM09-01合约价差走弱。

二、焦煤市场分析

2.1 价格走势

• 供给减量持续压制，焦煤期现联动走强。
• 焦煤主力合约收盘价上涨21元至1773元/吨。
• 柳林低硫主焦煤坑口价环比上涨80元至1580元/吨。

2.2 供给与需求

• 环保限产及蒙古疫情等因素影响，焦企开工率下降。
• 全国焦企开工率与焦炭市场一致，环比下降1.58%至73.52%。

2.3 库存情况

• 焦煤月末总量库存变化较小，环比下降0.75万吨至2010.33万吨。
• 港口库存冲高回落，环比下降32万吨至357万吨。
• 焦化厂库存环比增加26.29万吨至798.91万吨，样本钢厂库存环比增加4.96万吨至854.42万吨。

2.4 基差价差

• 基差贴水震荡回升，9-1价差走弱。
• 京唐港山西主焦煤基差9月合约震荡回升。
• JM09-01合约价差走弱。

三、总结与展望

• 焦炭市场受环保限产影响，供给端收缩明显，但下游需求强劲，现货价格持续上涨。
• 焦煤市场受供给减量及疫情扰动影响，价格走强，但需关注后续需求是否能达预期。
• 期货市场对焦炭价格预期乐观，但下游成材表观需求见顶回落，可能面临调整压力。
• 未来需持续关注焦企和钢厂产能变化、环保政策执行力度及进口煤通关情况。

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