20221223-美尔雅期货-聚酯周报_PTA_强预期下_PTA短期反弹_MEG_供需矛盾或将加剧_乙二醇短期震荡_23页_1mb

聚酯产业链周报总结（20221223）

核心内容概述

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场走势，结合成本、供应、需求及策略等方面，指出短期内PTA或有反弹，而MEG则可能维持震荡整理态势。同时，报告提到聚酯产业链整体面临需求疲软、供应收缩及成本支撑的多重影响，需关注宏观政策变化、能源价格波动及行业动态。

主要观点

PTA市场分析

• 短期走势：在成本支撑和需求回暖预期下，PTA或短期企稳反弹。
• 成本端：PX价格因成本支撑和下游提振上涨，带动PTA加工费提升。
• 供应端：PTA供应增加预期明显，四川能投即将重启，桐昆新装置投产在即，预计下周PTA开机负荷将升至67%左右。
• 需求端：聚酯行业整体开工负荷下滑，终端需求疲软，但部分企业计划重启，整体供应仍偏收缩。
• 库存情况：PTA库存天数和库存需求比显示供需由紧平衡转向累库，但远月供需矛盾仍存。
• 策略建议：短期看PTA05合约或企稳反弹，但幅度可能有限，需关注宏观预期及成本端变化。

MEG市场分析

• 短期走势：供需矛盾或将加剧，MEG短期震荡整理为主。
• 成本端：国内乙二醇供应增加明显，进口量下降，但需求端疲弱，整体加工差涨跌互现。
• 供应端：国内乙二醇开机负荷小幅提升，但整体供应仍偏紧张，港口库存小幅去化。
• 需求端：聚酯行业开工负荷持续下降，下游需求疲软，终端陆续放假，进一步削弱需求。
• 库存情况：MEG港口库存总量下降，但整体供需格局仍偏弱，存在累库风险。
• 策略建议：短期乙二醇仍将维持偏弱格局，需关注宏观情绪变化及供需动态。

关键信息

成本端

• PX价格因成本支撑和下游提振上涨，亚洲PX市场收盘价在953.33元/吨CFR中国，环比上涨32.66美元/吨。
• PTA加工费提升，PX-石脑油价差上涨至327.33美元/吨，环比上涨29.16美元/吨。
• 国内乙二醇加工差涨跌互现，反映原料端表现不一。

供应端

• PTA：下周四川能投重启，桐昆新装置投产在即，预计PTA开机负荷升至67%附近。
• MEG：国内乙二醇开机负荷53.68%，环比下降0.34%。进口量下降，但国产产量增加明显，总供应量预计增长。

需求端

• 聚酯行业周均开工负荷69.34%，较上期下降2.84%，部分企业减产检修，如逸枫、立新、华祥等，但个别企业如天龙计划重启。
• 涤纶长丝平均开工负荷53.76%，较上周下降2.76%，下游需求疲软，织造行业开机率下降。
• 12月聚酯产量预计继续下滑，受终端需求疲软和防疫政策影响。

库存情况

• PTA：库存天数和库存需求比显示供需由紧平衡转向累库，但远月供需矛盾仍存。
• MEG：港口库存小幅去化，但整体供应增加趋势明显，库存压力仍存。

重点关注事项

• 宏观因素：贸易争端、原油煤炭等能源价格波动、政策变化。
• 行业动态：PTA新装置投产、MEG国内产量变化、聚酯企业检修重启计划。
• 市场情绪：宏观利好情绪降温，市场回归供需逻辑。

总结

PTA在成本支撑和远期需求预期下，短期或企稳反弹，但需警惕新装置投产带来的远期供需压力。MEG则因供需矛盾加剧，短期维持震荡整理态势。聚酯行业整体面临需求疲软、供应收缩及成本支撑的多重影响，短期内预计继续承压。投资者应关注宏观政策变化、能源价格波动及行业动态，以把握市场趋势。