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铅市场基本面跟踪总结

报告核心观点：等待供需矛盾发酵，价格震荡。

基本面情况：

1. 沪伦铅价格及持仓： 市场整体偏弱，沪铅主力合约收盘价16850元/吨，下跌0.30%；伦敦铅电子盘收于2014.5美元/吨，微跌0.02%。沪铅主力合约成交量和持仓量双双上升，市场成交活跃度有所增加。
2. 供需与库存： 全球铅供应过剩压力显现，国际铅锌研究小组（ILZSG） 预计今年5月供应过剩1000吨（4月为短缺6000吨）。国内现货市场方面，上海1#铅升贴水维持负向升水，进口镍资源价格较贵，进口利润继续倒挂，进口盈亏为-776.77元/吨，国内库存为60259吨，注销仓单占比较高。

消息事件及时效性评价：
特朗普称美日达成协议日本接受15%税率，但市场更关注消费端的变化，该协议对铅市场直接影响有限。近期基本面核心是国家间贸易协议以及政策对商品需求产生的传导。

总结：
短期来看，铅市场由于前期缺货价格尚存支撑，但随着过剩压力显现，价格波动可能会由供需缺口的演变驱动。需关注进口利润、国内库存等核心变量，预期短期仍有震荡波动。