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国信期货焦煤焦炭周报：供需矛盾累积，焦炭承压运行

文章摘要

1. 第一部分：双焦行情回顾

   • 提供焦煤、焦炭市场回顾，包括供需数据。

2. 第二部分：宏观及政策

   • 经济数据：11月制造业PMI回升至49.2%，生产略有恢复，但新订单、原材料库存和个人用工仍低于临界点。
   • 美联储降息预期：迹象显示12月有87.6%的概率降息25个基点。
   • 政策聚焦：治理价格无序竞争，经济会议临近。

3. 第三部分：基本面概况

   • 焦煤产量与进口：我国原煤产量同比微降，焦煤进口保持增长但进口来源国相对稳定。
   • 库存现状：焦煤港口库存微涨，煤矿库存累积，钢厂、焦企库存普遍下降，显示采购谨慎。
   • 需求疲软：焦炭产量连续两月环比下降，焦企开工率反弹但产能仍接近低位；钢厂铁水产量环比回落至历史同期低点。

4. 第四部分：后市展望

   • 国信期货分析焦炭：供需矛盾日益累积，叠加需求疲软和价格下调，预期焦炭呈震荡下行趋势。
   • 建议策略：短线操作，关注供需变化和政策导向。

关键建议

• 焦炭操作建议：短期以灵活的多空视角参与，等待供需改善信号。库存管理上，钢厂应谨慎，焦企可适当减少库存，煤矿需维持合理供应。