20240311-群益证券-普洛药业-000739.SZ-2023年扣非净利YOY+22_符合预期_维持_买进_评级_3页_397kb

公司为医药生物行业的A股企业，市值约156.33亿元，2024年3月8日股价为13.27元。2023年实现营收1147亿元，同比增长88%，净利润106亿元，同比增长67%，扣非净利润103亿元，同比增长227%。2023年第四季度营收同比下降7%，净利润同比降385%，主要受地缘政治影响。

业务方面，原料药中间体营收同比增长32%，毛利率提升至17.6%；CDMO业务营收同比增长271%，毛利率42.3%，项目数量快速增长；制剂业务营收同比增长157%，毛利率53.1%，产品线持续扩充。综合毛利率达25.7%，同比上升18个百分点；期间费用率下降9个百分点，扣非净利率提升。

未来预测，2024-2026年预计净利润分别为119亿元、139亿元、162亿元，同比增长129%、169%、164%；每股收益对应PE分别为13倍、11倍、10倍。评级维持“买进”，上涨空间潜在在15%以上。风险包括地缘政治、汇率波动和研发进度不确定性。