20230119-银河期货-12月外汇市场供求与银行代客结售汇数据分析_年底结汇高峰显现_结售汇率倒挂缩小_11页_810kb

2023年12月外汇市场总结

核心内容

2023年12月，中国外汇市场呈现以下特点：

• 银行结售汇和银行代客收付款由逆差转为顺差，外汇市场供求关系有所缓解；
• 人民币兑美元汇率在12月低位震荡，总体有所反弹；
• 结售汇率差值倒挂缩小，市场对人民币的预期趋于稳定；
• 外汇衍生品交易对冲需求增加，反映企业对汇率波动的担忧；
• 贸易收支顺差边际减少，金融账户逆差有所缩小；
• 建议企业利用外汇衍生品进行风险管理，把握购汇和结汇时机。

主要观点

1. 外汇市场供求关系改善

• 银行结售汇数据：12月银行结售汇由逆差转为顺差，顺差额为69.84亿美元，前值为逆差62.8亿美元。
• 银行代客结售汇数据：由逆差转为顺差，顺差额为48.47亿美元，前值为逆差91.74亿美元。
• 即远期（含期权）结售汇：12月顺差86.57亿美元，前值为顺差38.53亿美元，显示外汇市场供求关系进一步缓解。

2. 人民币汇率波动与结售汇行为

• 人民币兑美元即期汇率从7.2885元回升至7.1419元，人民币指数从99.86回落至97点。
• 结汇与售汇环比双双回升，但结售汇率差值倒挂缩小至-0.02%，前值为-0.07%。
• 实际结售汇率差值为-4.49%，前值为-4.95%，表明结汇意愿增强，售汇意愿减弱。

3. 外汇衍生品交易对冲需求增加

• 远期合约履约额：12月远期结汇履约额为391.19亿美元，远期售汇履约额为308.34亿美元。
• 远期对冲比率：远期结汇对冲比率报8.8%，远期售汇对冲比率报5.2%，显示结汇对冲意愿增强。
• 外汇衍生品交易影响：银行为对冲风险敞口，合计卖出16.73亿美元外汇，较上月减少。

4. 贸易与金融项目数据变化

• 经常项目：顺差79.72亿美元，前值为逆差81.45亿美元，其中货物贸易顺差210.29亿美元，服务贸易逆差109.01亿美元。
• 金融与储备性质账户：逆差31.26亿美元，前值为逆差10.29亿美元，直接投资顺差9.95亿美元，证券投资顺差26.44亿美元。
• 资本与金融项目：12月由逆差转为顺差，净顺差49.2亿美元，其中证券投资顺差117.82亿美元，直接投资逆差22.46亿美元。

5. 市场行为与企业策略

• 陆港通与港股通：12月均表现为净流入，陆港通净流入265.93亿元，港股通净流入数据未提及。
• 债券投资：境外投资者债券托管量首次回升至31144.66亿元。
• 人民币收付比例：人民币收付款占比回落，用人民币收付比重从43%降至40%，用人民币付款比重从47%降至41%。
• 企业结汇行为：12月银行代客收入与结汇之差回升至1173.66亿美元，显示企业结汇意愿增强，但尚未完全结汇。

关键信息

• 结售汇数据：12月银行结售汇顺差69.84亿美元，银行代客结售汇顺差48.47亿美元。
• 汇率变动：人民币兑美元即期汇率反弹，人民币指数回落。
• 远期对冲：远期结汇履约率上升，远期售汇履约率下降，反映企业对人民币走稳的预期。
• 外汇存款与贷款：12月外汇存款余额8539亿美元，新增外汇贷款-342亿美元。
• 企业策略建议：建议购汇企业把握时机进行购汇和锁汇操作；建议外汇收入企业不急于结汇，可考虑外币质押人民币贷款或外汇掉期业务，以缓解人民币资金压力。

结论

12月外汇市场整体呈现供求关系改善、汇率波动趋稳、企业结汇意愿增强的趋势。尽管贸易顺差边际减少，但金融账户逆差有所缓解，证券市场对冲需求增加。央行强调汇率的不可预测性，建议企业积极利用外汇衍生品进行风险管理，以应对汇率波动带来的不确定性。