12月外汇市场供求关系分析：反弹导致结汇率回升明显，供求关系虽有改善依旧偏紧-20240117-银河期货-14页_1mb

外汇市场12月供求关系分析

一、核心结论

在汇率反弹过程中，结汇率显著回升，但结售汇逆差持续存在；供求关系虽有改善但整体仍偏紧。

二、结售汇数据

• 全月银行结售汇逆差4364亿美元，逆差环比减少2052亿美元；
• 实际结售汇逆差19604亿美元，倒挂幅度为-727%；
• 结汇率由50.25%升至54.66%，售汇率由64.00%升至61.93%，差价收窄至-727%。

三、主要变动原因

• 经济结构因素：经常项目顺差扩大（尤其是货物贸易顺差增加），金融账户逆差有所收敛；
• 企业避险行为：远期结售汇对冲比例提升，尤其是购汇对冲比率回升至44%，显示企业加剧风险管理。

四、供给需求特征

• 寓项显示，银行代客收付款顺差14101亿美元，经常项目顺差达7864亿美元；
• 资本项目实现逆转顺差5154亿美元，尤其是证券投资逆转顺收；
• 央行仍通过逆周期因子管理汇率，维持“7.10”左右区间稳定。

五、风险提示

• 虽汇率反弹带来结汇收益，但企业需警惕出口端可能面临的汇率风险；
• 长期趋势依赖宏观经济基本盘支撑。

六、政策建议

企业应把握汇率阶段性波动窗口参与购汇套保，外贸企业关注下半年人民币汇率波动对结算策略的调整空间。

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注：本分析基于官方统计及Wind数据整理，仅供参考，市场风吹浪打，独立研判仍要靠你。