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化工行业周报 2017年9.4-9.8总结

核心内容概述

2017年9月4日至9月8日期间，化工行业整体表现优于大盘，涨幅达1.21%，其中磷化工、钾肥涨幅较大，氨纶、纺织化学品则表现下跌。这表明部分化工子行业在市场中展现出较强的抗跌能力，而另一些则因需求疲软出现下滑。

主要观点

• 行业表现：化工行业整体上涨，优于上证综指的微跌表现。
• 价格波动：主要化工产品价格涨跌分化，部分产品如甲醇、纯碱、草甘膦等价格大幅上涨，而环氧丙烷、盐酸等则出现下跌。
• 供需格局：本轮化工品价格上涨的核心逻辑是供给端的持续收缩，叠加环保趋严和库存低位，推动部分产品进入上升通道。
• 投资建议：推荐关注具有确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的子行业及公司，如农药、化纤、聚酯等。

关键信息

产品价格及走势

• 甲醇：市场延续涨势，西北基准价大幅上涨，但厂家尚未出货，市场货源紧张。
• 醋酸：受甲醇成本支撑，价格稳中看涨，华中地区出厂主流价格调增至2750-2900元/吨。
• 纯苯：国内纯苯市场高位盘整，主营炼厂挂牌价稳定执行6400元/吨。
• 甲苯：价格整体上涨，华东市场行情积极，华南市场现货紧缺，华北市场价格稳定。
• 苯乙烯：国内市场价格大涨小跌，一体化装置利润丰厚，市场货源偏紧，支撑价格走高。
• 丁二烯：市场坚挺上行，外盘价格上涨，华东部分船货因天气原因延期到港，供应偏紧。
• 丙烯：价格窄幅整理，高价位出货受阻，市场出现有价无市，成交放缓。
• 尿素：市场在看空下反转，报价上调10-60元/吨不等，下游需求疲软但成本支撑明显。
• 钾肥：成交疲软，氯化钾报价基本无波动，实际成交有所松动。
• 磷肥：一铵市场弱稳，部分厂家报价下调；二铵市场平稳交投，西北地区到站价格在2530-2550元/吨。
• 草甘膦：创新高，95%原粉报价至2.6-2.7万元/吨，主流成交价上调至2.5-2.55万元/吨。
• MDI：国内纯MDI市场高位整理，聚合MDI市场宽幅走涨，部分工厂报价上调。
• 纯碱：成交重心暴涨，提涨幅度达300-400元/吨，市场无议价。
• PTA：市场先涨后跌，受期货市场拖累，最终价格趋于稳定。
• 涤纶：短纤市场重心上行，长丝市场普涨300-400元/吨，市场炒涨气氛浓厚。
• PVC：市场呈现先涨后稳趋势，现货市场价格上涨至2900-2950元/吨。

行业动态

• 环保因素：环保趋严对部分化工产品供应产生影响，推动价格上涨。
• 成本支撑：甲醇、丙烯等产品价格受到成本上涨的支撑。
• 需求变化：部分产品如涤纶、纯碱、草甘膦因下游需求好转，价格持续上涨。
• 市场情绪：市场看涨气氛浓厚，尤其是部分产品如草甘膦、纯碱、MDI等。

投资建议

• 周期股：因环保限产和库存低位等因素，业绩确定性高，表现较好。
• 成长股：投资风险有所降低，建议关注具有技术优势和市场前景的公司。
• 重点公司：推荐关注万华化学（MDI寡头地位）、华鲁恒升（成本优势）、扬农化工（菊酯龙头、转基因除草剂放量）、恒逸石化（PTA全产业链布局、供给侧改革）；成长股关注万润股份（OLED前景广阔）、康得新（光学膜巨头，裸眼3D、碳纤布局完善）。

限售股解禁

• 解禁明细：本期限售股解禁涉及多个公司，包括三角轮胎、亚邦股份、天晟新材等，部分公司解禁后流通股比例显著上升。

结构总结

1. 行情回顾

• 化工行业上涨1.21%，优于大盘。
• 子行业涨跌分化，磷化工、钾肥表现较好，氨纶、纺织化学品表现不佳。
• 申万一级行业张多跌少，休闲服务、房地产涨幅居前，钢铁、食品饮料表现下跌。

2. 产品价格分析

• 上涨产品：甲醇、纯碱、草甘膦、MDI、涤纶等。
• 下跌产品：环氧丙烷、盐酸、TDI、尿素等。
• 价格变动：部分产品价格波动显著，如草甘膦价格创新高，环氧丙烷价格下跌近1000元/吨。

3. 投资建议

• 推荐方向：关注具有确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的子行业及公司。
• 重点公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、恒逸石化、万润股份、康得新。

4. 限售股解禁

• 本期限售股解禁涉及多家公司，部分公司解禁后流通股比例上升，影响市场结构。

总结

2017年9月4日至9月8日期间，化工行业整体表现优于大盘，部分产品价格大幅上涨，反映出供给端收缩和环保趋严的影响。投资建议聚焦于业绩确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的子行业及公司，如农药、化纤、聚酯等。限售股解禁情况显示，部分公司流通股比例上升，可能影响市场结构。整体来看，化工行业在当前环境下具备一定的投资价值。