20201206-华创证券-煤炭化工行业周报_产品普涨趋势弱化_原料价格走势预计分化_24页_3mb

煤炭化工行业周报（20201130-20201204）总结

核心内容概述

本报告分析了2020年11月30日至12月4日期间煤炭化工行业的市场走势与投资建议，涵盖了动力煤、双焦、原油、石化、基化等多个板块。整体来看，行业价格趋势有所弱化，但部分产品因供需关系紧张或政策推动仍保持上涨态势。

主要观点

一、油煤板块

1. 动力煤

   • 本周港口动力煤价格继续上涨，CCI5500煤价指数收于639元/吨。
   • 原因包括进口煤供应未恢复、港口库存持续下降、需求端旺季兑现。
   • 预计未来动力煤价格在供需紧张背景下继续震荡上行。

2. 双焦

   • 焦炭价格受去产能政策影响持续上涨，不排除第九轮提价。
   • 焦煤价格因澳煤进口受限和焦化厂高利润继续偏强运行。
   • 焦炭厂库存降至历史底部，供需偏紧支撑价格上涨。

3. 原油

   • OPEC增产预期落地，油价整体震荡。
   • 增产幅度调整为720万桶/日，未来需关注需求端修复及库存去化速度。
   • 中国炼厂仍为全球主力，欧美炼厂负荷较低。

二、石化板块

1. 炼厂综合价差

   • 炼厂综合价差环比Q3改善，聚酯和烯烃价格回暖明显。
   • 丙烯、聚丙烯和丙烯酸价格分别环比上涨3%、8%和30%。

2. 通用塑料

   • PVC逆势上涨，主因库存低、现货紧缺。
   • ABS价格小幅下跌，需求以刚需为主。
   • EPS价格下调，下游补货意愿弱，预计窄幅调整。

3. 合成纤维

   • 聚酯、腈纶、维纶等产品涨幅良好，PA66小幅下跌。
   • 价格总体平稳，但部分产品如聚酯瓶片受成本支撑上涨。
   • 后市需关注PTA供应及库存变化。

4. 合成橡胶

   • 丁苯橡胶、顺丁橡胶延续上涨，乙丙橡胶保持稳定。
   • 丁基橡胶价格下跌，供需矛盾明显。
   • 天然橡胶小幅上涨，受环保及海运费影响，价格维持震荡。

三、基化板块

1. 传统化工品

   • 醋酸因装置检修涨价，硫酸局部地区因需求稳定上涨。
   • 纯碱价格下跌，主因下游需求低迷，企业降负缓解库存压力。

2. 农药化肥

   • 农资价格整体平稳，氯化钾、磷酸一铵小幅上涨。
   • 草甘膦受益于成本端上涨，表现亮眼。
   • 杀虫剂持续低迷，除草剂和杀菌剂价格稳定。

3. 精细化工品

   • 聚氨酯继续回调，顺酐因订单交付回落。
   • 丙酮价格大幅下跌，需求受压。
   • 钛白粉因现货紧张和原料涨价维持上涨趋势。
   • 维生素、染料及中间体价格疲软或下跌。

关键信息

• 市场趋势：产品涨价趋势弱化，普涨需待需求端修复。
• 投资建议：
  • 煤炭板块：推荐淮北矿业、盘江股份、中国神华；关注露天煤业和潞安环能。
  • 石化板块：推荐金能科技、宝丰能源、卫星石化；关注桐昆股份和新凤鸣。
  • 基化板块：推荐玲珑轮胎，关注赛轮轮胎、三角轮胎、森麒麟。
  • 尿素板块：供给端增长有限，需求进入尾声，预计触底回升。
  • OLED材料：在政策、技术、市场三重驱动下，预计2021年高速增长。

风险提示

• 需求不及预期
• 产能投放进度不及预期

行情回顾

• 化工与采掘板块表现稳健
• 重点个股表现强劲，如玲珑轮胎、新和成、浙江龙盛、桐昆股份、新凤鸣、淮北矿业、中国神华等

行业数据概览

图表目录（部分）

• 图表1-4：北方四港煤炭吞吐量、调入量、锚地船数量、库存走势
• 图表5-8：样本煤矿开工率、进口煤发运量、CCI5500煤价指数、坑口煤价走势
• 图表9-11：247家钢厂生铁产量、230家焦化厂焦炭产量、焦炭厂库走势
• 图表12-16：焦炭模拟吨毛利、焦煤库存走势、焦化厂焦煤库存、焦煤进口利润、焦煤价格走势
• 图表17-29：原油供需平衡表、美国原油产量、布油与美油期限结构、炼厂相关产品季度均价对比、炼厂相关产品季度均价涨跌幅等
• 图表30-47：通用塑料价格走势、合成纤维价格走势、合成橡胶价格走势等
• 图表48-57：传统化工品价格走势、农药化肥价格走势、精细化工品价格走势等
• 图表58：煤化工原料产品价格走势

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