20220626-开源证券-煤炭开采行业周报_日耗快速提升_全球抢煤_煤炭底部布局正当时_22页_1mb

煤炭行业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了2022年6月煤炭行业的市场表现、供需状况、价格走势及投资建议。整体来看，煤炭行业在短期内面临价格波动和库存变化，但长期基本面仍处于供紧需增阶段，具备较强的向上动能。

主要观点

• 投资观点：当前煤炭基本面处于供紧需增阶段，价格仍有上涨空间。煤炭股的配置价值凸显，尤其是高分红、高股息率的公司，多数估值仅5-6倍，安全边际高。建议投资者在底部布局煤炭板块。
• 行业走势：本周煤炭指数大跌5.98%，跑输沪深300指数7.97个百分点。煤炭板块PE为9.1倍，PB为1.55倍，均为A股全行业倒数。
• 价格走势：国内动力煤价格整体小幅下跌，但国际价格涨跌不一，部分港口价格出现上涨。炼焦煤价格则整体下跌，尤其港口价格跌幅较大。
• 供需分析：国内煤炭供应仍较紧张，新产能释放有限，而需求端受复工、高温及稳增长政策影响逐步释放。同时，欧洲等地区重启煤电项目，进一步加剧了全球对煤炭的需求。
• 库存变化：秦港库存出现显著上涨，显示市场供需关系紧张。而焦炭和钢铁库存则有所下降或微涨，反映出需求端的疲软。

关键信息

煤电产业链

• 价格：环渤海动力煤综合价格指数为734元/吨，环比下跌0.14%；广州港神木块煤库提价为1973元/吨，环比下跌2.52%。
• 库存：秦港库存量为532万吨，环比上涨8.79%；广州港库存为323万吨，环比上涨2.15%；长江口库存为568万吨，环比上涨3.65%。
• 铁路调入量：秦港铁路调入量为320万吨，环比下跌7.5%。
• 海运费：本周海运费价格上涨，秦皇岛-广州运费上涨2.5%。

煤焦钢产业链

• 炼焦煤价格：港口价格大跌，京唐港主焦煤报价3150元/吨，环比下跌4.55%；产地价格小幅下跌，山西吕梁主焦煤报价2800元/吨，环比下跌1.75%。
• 焦炭价格：焦炭现货价持平，期货价格下跌8.07%。
• 钢铁价格：螺纹钢现货价大跌，跌幅达6.78%。
• 库存：炼焦煤库存总量小幅下跌，焦炭库存大幅减少，钢铁库存小幅上升。
• 开工率：焦化厂开工率按产能划分，小型焦厂开工率大跌，大中型焦厂开工率小幅下降；唐山钢厂开工率小幅下跌。

无烟煤

• 价格：晋城沁水Q7000无烟中块坑口价上涨2.66%，阳泉无烟煤价格也有小幅上涨。
• 库存：无烟煤库存变化不大，主要受需求端影响。

配置价值与受益标的

• 高分红受益标的：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、平煤股份、山西焦煤、山煤国际、兰花科创。
• 成长性预期受益标的：山西焦煤、晋控煤业、中煤能源、盘江股份、淮北矿业。
• 能源转型受益标的：电投能源、靖远煤电、华阳股份、美锦能源。
• 债务重组受益标的：永泰能源。

风险提示

• 经济增速下行风险：经济增速放缓可能影响煤炭需求。
• 疫情恢复不及预期风险：疫情对煤炭需求和供应链的影响仍需关注。
• 新能源加速替代风险：新能源的发展可能对煤炭需求产生长期替代效应。

行业动态

• 政策支持：国家发改委部署拉网式调查，确保煤炭价格在合理区间内。
• 产能释放：新疆10个煤矿纳入核增产能名单，提升能源供应能力。
• 电煤保供：多地发布通知，确保电煤库存不低于15天，稳定供应。
• 企业动态：山东能源集团、山西焦煤、冀中能源等公司发布相关公告，涉及产能提升、分红及担保等。

结论

综合来看，尽管当前煤炭价格出现短期波动，但基本面仍处于供紧需增阶段，具备较强的上涨动能。建议投资者关注高分红、高股息率的煤炭企业，以及具备成长性和能源转型潜力的标的。同时，需关注政策变化及新能源替代风险对行业长期发展的影响。