2017-建筑设计行业深度研究系列之一：PPP、并购加速改变设计行业竞争格局_22页-1mb

建筑设计行业深度研究总结

核心内容

建筑设计行业正处于竞争格局裂变的关键阶段。随着PPP模式的推广、设计行业市场化进程的加快以及并购浪潮的兴起，行业呈现出新的发展趋势，民营企业在其中扮演了越来越重要的角色。

主要观点

• 市场竞争格局变化：民营设计院在营收增长、市场份额和排名上超过国有设计院，行业竞争格局正发生深刻变化。
• PPP模式推动民资进入基建领域：PPP模式的推广为民营企业提供了参与基建项目的机会，推动设计行业更加市场化。
• 设计收费市场化：设计收费从政府指导价转变为市场调节价，增强了民营设计企业的市场竞争力。
• 并购成为企业发展的重要手段：设计企业通过并购可以快速获取人才、资质和市场资源，实现外延式增长。
• 设计院改制促进民营企业发展：事业单位分类改革使部分设计院转型为民营企业，为并购创造了有利条件。
• 上市设计企业具备竞争优势：上市企业凭借资金实力和市场化运作机制，成为行业裂变中的主要受益者。

关键信息

一、勘察设计行业竞争格局正在裂变

1. 行业分类：

   • 国家级部属设计院：品牌优势强，但发展不够灵活。
   • 省级设计院：体制灵活，部分已上市，具备较强发展潜力。
   • 地市级设计院：规模较小，常作为并购对象。
   • 境外工程咨询公司：市场占有率低，但具备国际化优势。

2. 市场变化：

   • 截至2013年底，行业市场规模达2.14万亿，企业数量超过1.9万家。
   • 民营企业收入增速高于国有企业，尤其在交通工程设计领域。
   • 民营设计企业开始进入行业60强榜单，如苏交科从第37名跃升至第22名。

二、基建领域将引进民资，民营设计院获发展良机

1. PPP模式推动民资参与基建：

   • 基建投资占总投资比重逐渐增加，PPP模式成为解决资金来源的重要方式。
   • 政府出台多项政策鼓励社会资本参与基础设施和公用事业项目。

2. PPP项目优势：

   • 项目收益有保障，风险可控。
   • 适合进行社会融资的领域包括交通、环保、水利等，其中交通领域占比最高。
   • 通过PPP模式，设计企业在项目中拥有更大话语权，成为项目核心参与方。

3. 政策支持：

   • 2014年是PPP推广元年，多项政策文件鼓励社会投资，包括《基础设施和公用事业特许经营管理办法》等。
   • 截至2015年4月，已有12个省份启动PPP试点项目。

三、市场化进程中并购浪潮促进企业外延式增长

1. 并购趋势明显：

   • 上市设计企业通过并购快速扩张，如苏交科自2012年上市后多次并购，交易总价值约5.57亿人民币。
   • 并购资金来源以发行股票为主，为业务拓展提供了有力支持。

2. 并购优势：

   • 解决人才、资质和市场保护问题，实现快速扩张。
   • 通过并购获取优质客户资源和市场份额，如苏交科通过并购进入环保和智能交通领域。

3. 设计院改制推动并购：

   • 事业单位分类改革使部分设计院转型为民营企业，为并购创造了条件。
   • 原属事业单位的设计院成为并购标的，推动行业整合。

四、上市设计院有望在行业裂变中乘帆远洋

1. 苏交科：

   • 作为民营设计企业代表，苏交科在PPP项目中积极参与，如参与中山至开平高速公路项目。
   • 并购带来的净利润增速达17%，通过多种方式实现业绩增厚。

2. 园区设计：

   • 立足苏州工业园区，积极拓展全国市场。
   • 募集资金中设有并购储备金，为外延扩张做好准备。

3. 棱光实业：

   • 原为国企设计龙头，借壳上市后成为上市公司。
   • 技术领先，已应用BIM、3D打印等先进技术和理念。
   • 通过收购Wilson公司试水海外并购，拓展高端设计业务。

投资建议

• 行业评级：买入
• 重点公司：
  • 苏交科：维持“买入”评级，未来有望持续增长。
  • 园区设计：维持“买入”评级，具备外延扩张潜力。
  • 棱光实业：维持“买入”评级，国企改革和海外收购存在想象空间。

风险提示

• 政府信用风险：PPP项目推广可能受政府信用影响。
• 并购整合风险：并购后整合效果可能不如预期。

数据支持

• 图表：包括行业成长趋势、PPP项目投资领域、设计收费变化等。
• 表格：涵盖行业竞争格局、PPP试点省份、并购案例、设计企业上市情况等。

总结

建筑设计行业正经历深刻的变革，PPP模式和市场化进程推动民营设计企业崛起，并购成为企业快速扩张的重要手段，行业竞争格局逐渐向民营设计院倾斜。未来，随着政策支持和市场开放，上市设计企业将有望维持高速增长，为投资者带来良好回报。