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医药生物行业周报总结（20210627）

核心内容概述

本报告总结了2021年6月27日医药生物行业的市场表现、估值情况、行业要闻、新冠进展及投资建议等内容，重点分析了行业发展趋势、政策影响及企业动态。

主要观点

1. 行业整体表现良好

   • 医药生物行业本周上涨3.19%，跑赢沪深300指数0.50个百分点，在28个申万一级行业中排名第9。
   • 医药子板块全部上涨，其中医疗服务涨幅最大，达7.59%。

2. 行业估值情况

   • 截至2021年6月25日，申万一级医药行业PE（TTM）为41.08倍，相对沪深300溢价率为177%。
   • 医疗服务板块估值最高（104.38倍），医药商业板块估值最低（16.96倍）。

3. 政策推动创新转型

   • 第五批国采结果公布，46个品规降幅超90%，其中利伐沙班降幅高达99.3%，标志着带量采购常态化加速行业分化。
   • 医保目录动态调整机制推动创新药研发，建议关注研发实力强、产品管线丰富、梯度合理的国产创新药企及CXO企业，如恒瑞医药、药明康德等。

4. 消费升级与疫苗需求

   • 随着国内经济水平提升，医药消费升级趋势明显，疫苗等具有消费属性的药品细分领域景气度持续，建议关注相关龙头企业，如智飞生物。

5. 成长性企业关注

   • 建议关注部分估值较低且成长性良好的优质企业。

关键信息

行业要闻

• 第五批国采结果：共61种药品拟中选，平均降价56%，涉及金额550亿元，创历次国采新高。外资企业中选数量为历次最多，共11个产品。
• 2020年度药品审评报告：全年审评通过新药上市申请208件，较2019年增长26.83%。创新药审批显著提速，2020年通过20个创新药新药上市申请。
• 国产1类新药获批：豪森药业的艾米替诺福韦片和和黄医药的赛沃替尼片获批上市，分别作为中国原研抗乙肝药物和首个MET基因突变肺癌靶向新药。

上市公司重要公告

• 复星医药：CAR-T产品阿基仑赛注射液获批，是国内首个细胞治疗类产品。
• 微芯生物：西达本胺在日本获批治疗成人T细胞白血病/淋巴瘤，为国内首个原创新药在海外获批。
• 信立泰：与国药一心签订协议，转让甲磺酸伊马替尼原料药及制剂权益，获得2700万元技术转让费。
• 长春高新：控股子公司长春百克生物科技股份公司科创板上市申请获审核通过并注册。
• ST康美：进入重整程序，存在被宣告破产并面临股票终止上市的风险。

新型冠状病毒肺炎进展

• 国内情况：截至2021年6月26日，全国累计确诊病例91,732人，现有确诊病例462人，累计治愈出院86,634人，累计死亡4,636人，境外输入累计确诊6,540人。
• 国际情况：海外累计确诊病例1.81亿人，美国、印度、巴西为确诊病例前三名，分别为3,449万人、3,023万人、1,839万人。
• 疫苗接种：国内累计接种疫苗11.65亿剂次。

风险提示

• 政策风险：带量采购等政策可能对行业格局产生重大影响。
• 药品安全风险：药品研发与生产过程中存在安全与合规风险。
• 研发风险：创新药研发周期长、成本高，存在研发失败风险。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，企业需持续提升竞争力。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场波动在-5%~5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现持平
  • 看淡：行业弱于市场表现

分析师承诺与免责条款

• 分析师刘建宏承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何补偿。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归山西证券所有，未经授权不得复制、分发或使用。

总结

医药生物行业在政策推动下展现出强劲的发展势头，创新药研发加速，消费升级趋势明显。尽管面临政策、安全、研发及市场竞争等多重风险，但整体基本面良好，建议长期关注创新药企及优质CXO企业，同时关注估值较低的成长型企业。新冠疫情的持续发展对疫苗等细分领域形成利好，但需警惕海外疫情反弹带来的不确定性。