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第五批集采启动报量，持续看好创新药及相关产业链

核心内容

第五批国家组织药品集中采购（国采）于2021年5月10日正式启动，涉及60个品种202个品规，是历次国采中品种数量最多的一次。此次集采将对药品价格和市场格局产生深远影响，推动仿制药企业加速发展，同时为创新药企带来市场机遇。

主要观点

• 集采规模：此次集采品种数量和品规数量均创历史新高，涵盖注射剂、口服常释剂、缓释控释剂、吸入剂等多种剂型。
• 治疗领域分布：抗感染类、消化道类、抗肿瘤类、呼吸类等为集采重点，其中抗感染类占比最高（18%）。
• 销售金额：2019年PDB销售总金额约820亿元，样本医院销售金额排名前五的品种包括紫杉醇注射剂（72亿元）、布地奈德吸入剂（54亿元）、左氧氟沙星氯化钠注射剂（45亿元）、埃索美拉唑注射剂（43亿元）和莫西沙星滴眼剂（43亿元）。
• 竞争格局：部分品种竞争激烈，如利伐沙班口服常释剂，有19家企业参与，表明仿制药市场正在快速扩张。

关键信息

1. 集采对仿制药的影响

• 利伐沙班口服常释剂：竞争最激烈，有19家企业参与，预计将加速仿制药市场格局的重塑。
• 紫杉醇注射剂：市场占有率前五的品种，其中恒瑞医药、扬子江药业、石药集团欧意药业等参与集采，部分企业市场份额较低，可能通过集采实现快速提升。

2. 对创新药企的影响

• 恒瑞医药：有7款重磅品种进入集采名单，其中苯磺顺阿曲库铵、碘克沙醇市场份额较高，预计受集采影响较大，而罗哌卡因、紫杉醇等市场份额较小，仍由进口企业主导。
• 科伦药业：有9个品种进入集采，其中多个为“光脚”品种，有望借助集采抢占市场份额。

3. 投资建议

• 创新药企及转型创新标的：包括恒瑞医药、长春高新、贝达药业、我武生物、康辰药业、冠昊生物、海普瑞、科伦药业、亿帆医药等。
• 港股标的：君实生物、中国生物制药等。
• 科创板：博瑞医药、泽璟制药、前沿生物等。
• 创新药产业链CXO：药明康德、药明生物、凯莱英、博腾股份等。

风险提示

• 药品降价风险：集采可能导致部分药品价格下降，影响企业利润。
• 政策变动风险：政策变化可能对集采结果和相关企业产生影响。

其他信息

• 行业数据：行业股票家数为323家，总市值约74,013.51亿元，流通市值约71,838.91亿元，行业市盈率TTM为42.34，远高于沪深300市盈率TTM（13.7）。
• 相关研究：包括医药行业周报、创新药周报、医药行业年报及季报总结等，均为2021年5月发布。

总结

第五批国家组织药品集中采购的启动标志着我国药品集中采购政策进一步深化，对仿制药市场和创新药企均带来重要影响。集采品种覆盖广泛，尤其以注射剂为主，涉及多个治疗领域。预计集采将加速仿制药企业的竞争，同时推动创新药企加快研发进程，提升市场份额。在投资方面，建议关注创新药企及转型创新标的，以及创新药产业链上的CXO企业。然而，药品降价和政策变动仍是潜在风险。