20241012-上海证券-医药生物行业周报_第五批耗材国采启动_关注人工耳蜗和外周介入_2页_348kb

医药生物行业周报总结（20241007-1011）

核心内容概述

本报告聚焦于医药生物行业近期动态，特别是第五批高值医用耗材国家集中采购的启动，重点分析了人工耳蜗和外周介入两大领域的市场现状、发展趋势及投资机会。

主要观点

1. 第五批耗材国采启动，人工耳蜗和外周介入进入集采序列

• 人工耳蜗类耗材：包括植入体、言语处理器等，是治疗双侧重度至极重度感音神经性耳聋的国际标准。
• 外周介入类耗材：涵盖外周血管支架、血栓保护装置、腔静脉滤器等，是血管介入器械市场的重要组成部分。

2. 人工耳蜗市场分析

• 需求端：我国听力残疾人数量庞大，其中约740万适合通过人工耳蜗恢复听力，但国内渗透率仅约10%，远低于发达国家。
• 供给端：人工耳蜗核心技术壁垒高，尤其是芯片技术，目前全球96%的市场份额由三大外资品牌（科利耳、Advanced Bionics、MEDEL）占据，其中科利耳占55%。
• 国产进展：2011年上海力声特取得国内首张人工耳蜗注册证，打破外资垄断，随后诺尔康、沈阳弘鼎康医疗、上海鸿医医疗等企业也获得认证。
• 国采影响：随着国采推进，人工耳蜗价格有望下降，从而提升市场渗透率，促进国产替代。

3. 外周介入市场分析

• 市场规模：2024年上半年中国医疗器械市场整体下滑3.2%，但血管介入器械市场增长超10%。
• 市场趋势：电生理、神经介入、外周介入等领域手术量稳定增长，手术能力逐步下沉，有更多医院和医生具备操作能力。
• 国产率低：部分品类国产率不足5%，尚未实现突破。
• 国产企业布局：先瑞达、归创通桥等企业已开始布局该领域，国采可能为国产企业提供加速进院的机会，提升市场占有率。

投资建议

• 短期关注点：第五批国采进展，建议关注人工耳蜗相关标的（美好医疗、海南海药、康芝药业）和外周介入相关标的（乐普医疗、微创医疗）。
• 长期趋势：耗材行业具备较强创新和价值的产品，未来市占率将持续提升。

风险提示

• 药品/耗材降价风险：国采可能导致产品价格下降，影响企业利润。
• 行业政策变动风险：政策调整可能对行业格局产生影响。
• 市场竞争加剧风险：随着国产替代加速，市场竞争可能进一步加剧。

分析师声明

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投资评级体系说明

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• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面及相对市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数，美股以标普500或纳斯达克综合指数。

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