电力设备及新能源行业6月行业动态报告：电动车智能化加速在即，光伏产业链利润再分配-20210701-银河证券-24页_2mb

电力设备及新能源行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年6月电力设备及新能源行业的发展情况，围绕“双碳”目标下的能源变革，探讨了新能源汽车、光伏、风电、电网及工控等领域的增长趋势和行业挑战。

主要观点

• “双碳”目标为我国能源结构转型提供长期指引，推动新能源发电和电动车的快速发展。
• 新能源汽车行业进入“后补贴”时代，但仍处于高速增长阶段，预计2025年新车销售占比将达到20%。
• 光伏行业在政策支持下持续增长，成本下降仍有潜力，技术革命推动行业进一步发展。
• 风电行业增速显著，弃风率下降，行业进入平价上网阶段。
• 电网投资持续增长，特高压项目成为重要发展方向。
• 工控行业受益于产业升级和国产替代趋势。
• 氢能技术不断进步，但产业链尚不成熟，需进一步发展。

关键信息

高频数据

1. 新能源汽车：5月国内销量21.7万辆（同比+159.7%），1-5月销量95万辆（同比+224%）。
2. 光伏：1-5月国内装机991万千瓦（同比+61.1%），预计2021年新增装机55-65GW。
3. 风电：1-5月国内装机779万千瓦（同比+59.0%），2020年新增装机71.67GW（同比+178.4%）。
4. 电力投资：1-5月国内电源投资1392亿元（同比+8.8%），电网投资1225亿元（同比+8.0%）。

投资建议

• 电动车：推荐关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、当升科技（300073.S0Z）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰来（603659.SH）、天赐材料（002709.SZ）。
• 光伏：推荐关注通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）、福斯特（603806.SH）、阳光电源（300274.SZ）。
• 风电：推荐关注中材科技（002080.SZ）。
• 电网&工控：推荐关注国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、特变电工（600089.SH）、汇川技术（300124.SZ）、良信股份（002706.SZ）。

行业分析

“双碳”背景下的新能源黄金时代

• “双碳”目标推动新能源成为国家发展的重点，政府工作报告多次强调可再生能源发展。
• 我国实现碳中和任务艰巨，从2030年碳达峰到2060年碳中和仅有30年时间。
• 碳交易市场启动，压实企业控排责任，推动产业技术升级。

新能源汽车进入智能化时代

• 欧盟碳排放法规倒逼车企加速电动化转型。
• 海外车企加大电动车投入，智能网联汽车成为新趋势。
• HJT电池技术逐步进入量产阶段，预计未来将成为主流。

光伏技术革命与成本下降

• 光伏发电成本持续下降，接近化石燃料成本下限。
• HJT电池技术具有更高的光电转换效率，推动成本进一步下降。
• 硅料价格波动对光伏行业影响较大，预计2021年四季度硅料价格将回落。

风电行业快速增长与挑战

• 风电装机量持续增长，弃风率下降。
• 陆风建设提速，海风蓬勃发展，但需注意电网稳定性问题。

电网与工控发展

• 电网投资持续增长，特高压成为重要发展方向。
• 工控行业受益于产业升级和国产替代，未来发展潜力大。

氢能发展

• 氢燃料电池汽车在特定领域有应用潜力，但产业链尚不成熟。
• 2021年1-5月燃料电池汽车产销分别完成188辆和207辆，同比下降显著。

风险提示

• 电力需求下滑可能导致行业增长放缓。
• 新能源发电消纳能力不足可能影响行业发展。
• 行业竞争加剧可能引发产品价格持续下行。
• 补贴下滑可能影响企业现金流。
• 新冠疫情影响可能超出预期。

资本市场发展情况

• A股电力设备及新能源行业上市公司数量较多，集中于2009年后上市。
• 行业估值逐步回升，中信指数上涨表现优于沪深300。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

总结

本报告指出，在“双碳”目标的推动下，新能源行业迎来发展新机遇，特别是在电动车和光伏领域。同时，行业面临成本上升、电网稳定性、补贴缺口等挑战，需通过技术进步、政策支持和产业链优化来应对。建议投资者关注具有明显竞争壁垒和短期业绩支撑的优质企业，以把握行业增长机遇。