20180923-万联证券-电力设备与新能源行业周观_电动车持续景气_充电桩配套可期_10页_1mb

电动车持续景气，充电桩配套可期

核心内容概述

本报告分析了2018年9月17日至23日期间电力设备与新能源行业的市场表现及行业动态，指出新能源汽车、风电、光伏、核电及充电桩等细分领域均呈现积极发展趋势，并提出了相应的投资建议。

市场回顾

• 上周电力设备行业上涨 2.22%，而同期沪深300指数上涨 5.19%，电力设备行业相对跑输 2.97个百分点。
• 在中信29个一级行业板块中，电力设备行业排名 第20位，总体表现位于中下游。
• 股价涨幅前五：科泰电源（+31.13%）、睿康股份（+26.60%）、宏发股份（+22.78%）、天成控股（+21.13%）、银河生物（+20.93%）。
• 股价跌幅前五：大烨智能（-19.84%）、麦格米特（-8.89%）、芯能科技（-8.74%）、好利来（-7.90%）、通达股份（-6.92%）。

行业核心观点

新能源汽车

• 8月产销超预期，9月大概率进入上行阶段，钴价企稳对中游排产上台阶提供支撑。
• 大众、奥迪电动车规划发布，强化市场信心。
• 下半年新款乘用车上市将带动上游电池和材料产业增长，建议关注结构性投资机会。
• 上游钴矿加税可能压制锂电正极材料商毛利率，长期看好具备上游整合能力的企业。
• 推荐标的：汇川技术（300124）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）。

风电

• 1～8月全国风电平均利用小时数为 1412小时，同比增长 167小时。
• 装机容量达 1026万千瓦，同比增长 167万千瓦。
• 维持“风电下游复苏快于上游”的判断，建议关注风电场运营商和核心装备制造商。

光伏

• 5.31新政仍在持续影响中，行业洗牌与整合正在进行。
• 各地政策支持加强，如合肥、浙江、西安等地出台补贴及支持政策。
• 建议关注光伏板块龙头企业，静待市场转机。

核电

• 三门核电1号机组完成168小时满功率运行考核，具备商业运行条件。
• 中国核电运行机组达 19台，控股在役装机容量达 16716兆瓦。
• 高温气冷堆技术应用前景广阔，尤其适合“一带一路”沿线国家。
• 沙特能源部长表示核能是其可持续发展的重要基础，计划在25年内建设16座核反应堆。

充电桩

• 国家电网与南方电网计划到2020年建成 15.2万个电动汽车公共充电桩。
• 建设覆盖京津冀鲁、长三角、珠三角、海南沿岛、云贵地区等主要城市。
• 充电桩行业迎来实质性需求增长，建议关注充电桩龙头设备企业。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期。
• 新能源补贴退坡和技术门槛提高，可能导致成本传导和行业竞争加剧。
• 原材料价格波动可能影响产品毛利率。

投资策略及重点推荐

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司动态

• 当升科技：发布减持计划，王晓明及陈彦斌拟减持股份，且召开股东大会审议锂电新材料产业基地建设议案。

总结

电力设备与新能源行业在2018年9月表现出一定的上涨趋势，但涨幅低于大盘。新能源汽车、风电、光伏、核电及充电桩等细分领域均展现出积极信号，尤其是电动车进入销售旺季，政策支持不断加强，市场信心提升。建议投资者关注具备上游整合能力、市场号召力强的龙头企业，以及政策利好下的风电、光伏、核电和充电桩相关企业。同时，需警惕新能源汽车补贴退坡、原材料价格波动等潜在风险。