20191103-广发证券-新能源行业10月刊：光伏产品价格基本稳定，单晶组件价格环比略降

新能源行业10月刊总结

核心内容概述

本报告分析了2019年10月新能源行业（光伏与风电）的市场动态、价格变化、装机量与利用小时数等关键指标，并结合行业发展趋势与政策背景，提供了投资建议和风险提示。

主要观点

光伏价格趋势

• 10月价格：光伏产品价格基本稳定，单晶组件价格环比略降3.17%，多晶硅片价格环比下降0.50%。
• 10月价格详情：
  • 多晶硅料价格：64.29元/千克，环比持平，同比下跌25.49%。
  • 单晶硅片价格：3.18元/片，环比持平。
  • 多晶硅片价格：1.98元/片，环比下跌0.50%。
  • 单晶硅电池片价格：0.86元/W，环比持平。
  • 多晶硅电池片价格：0.67元/W，环比持平。
  • 单晶硅电池组件价格：2.03元/W，环比下跌3.17%。
  • 多晶硅电池组件价格：1.70元/W，环比持平。

风电价格趋势

• 10月价格：风电价格保持稳定，未提及具体价格变化。
• 1-9月装机量：国内新增风电并网装机容量为13.08GW，同比上升18%。
• 风电利用小时数：1-9月风电平均利用小时数为1519小时，比去年同期下降46小时。

光伏装机量与利用小时数

• 1-9月光伏装机量：国内新增光伏并网容量为16.12GW，同比下降53.30%。
• 光伏利用小时数：1-9月光伏平均利用小时数为1010小时，比去年同期增加60小时。

行业趋势与政策动态

光伏行业

• 10月光伏价格触底企稳，海外需求旺盛，国内竞价项目逐步落地，行业有望回暖。
• 1-9月光伏装机量下降，主要受上半年政策调整和项目落地延迟影响，但随着项目推进，预计装机量将回升。
• 风险提示包括光伏、风电新增装机量不及预期、新能源补贴政策不及预期、补贴发放不及时。

风电行业

• 1-9月风电装机量同比上升18%，行业维持装机景气向好趋势。
• 随着下半年装机旺季来临，需求提升、周转率改善，叠加原材料价格下降预期，预计企业盈利将上行。
• 风险提示同上。

投资建议

光伏行业

• 重点公司：
  • 隆基股份：单晶硅片龙头，建议持续关注。
  • 通威股份：硅料+电池片龙头，值得关注。
  • 阳光电源：逆变器龙头，建议关注。

风电行业

• 重点公司：
  • 金风科技（A、H股）：风机制造龙头，建议关注。

全球市场动态

• 全球多晶硅价格：截至10月16日，全球多晶硅均价为9.125美元/千克，环比下跌0.84%。
• 全球硅片价格：普通单晶硅片价格环比下跌0.50%，大尺寸单晶硅片价格保持稳定。
• 全球组件价格：单晶硅电池组件均价为0.247美元/W，环比保持稳定。
• 全球光伏趋势：光伏市场持续分散，新兴市场份额逐步提升，全球光伏装机量增长主要由传统大国主导，但份额逐步下降。

重点新闻

1. 国家发改委：燃煤发电标杆上网电价改革意见出台
   改革自2020年1月1日起实施，旨在推进电力价格市场化改革。

2. 国家能源局：2019年户用光伏并网截止时间为10月31日
   截至9月底，户用光伏装机量已超过年度指标，因此10月31日为最后并网时间。

3. 全球太阳能应用趋向分散化、平价化、智能化、组合化
   《2018-2019年全球绿色能源应用发展年报》指出，全球光伏市场趋向分散，且“光伏+储能”组合模式前景广阔。

4. 8月组件出口数据：晶科能源稳居榜首，阿特斯首次进入前三，出口格局发生变化。

5. 国务院：确保清欠任务完成
   强调对光伏企业补贴清欠工作的重视，防止企业资金链紧张。

6. 光伏扶贫项目：累计装机超10GW，覆盖上百万户贫困户，成为精准扶贫的重要方式。

附录：电力工业运行简况

• 全社会用电量：1-9月增长4.4%，第三产业用电量增长最快。
• 工业用电量：同比增长2.8%，增速有所回落。
• 高载能行业用电量：分化明显，化工、建材行业用电增长，黑色金属冶炼增长，有色金属冶炼下降。
• 非化石能源发电量：持续快速增长，太阳能发电量同比增长3.0%。
• 发电设备利用小时数：水电、太阳能发电设备利用小时数同比上升，火电、核电、风电设备利用小时数略有下降。
• 跨区、跨省送出电量：保持快速增长，其中内蒙古、云南、宁夏等省份增长显著。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：Wind、中电联、Energytrend、国家能源局等。
• 分析师团队：
  • 陈子坤：首席分析师，具备丰富行业研究经验。
  • 华鹏伟：联席首席分析师，新能源实业与研究经验兼具。
  • 王理廷：资深分析师，CFA认证，具备多领域分析能力。
  • 纪成炜、张秀俊、李蒙：均具备行业研究与分析经验。

投资评级说明

• 行业评级：买入（预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 增持：预期股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期股价表现介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期股价表现弱于大盘5%以上。

风险提示

• 光伏、风电新增装机量不及预期。
• 新能源补贴政策不及预期。
• 光伏、风电补贴发放不及时。

联系方式

• 地址：广州市、深圳市、北京市、上海市、香港。
• 邮政编码：510627（广州）、518026（深圳）、100045（北京）、200120（上海）。
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

版权与免责声明

• 本报告仅面向授权客户，不得对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不保证准确性与完整性，广发证券不对因使用本报告产生的损失负责。
• 报告可能包含与广发证券投资银行业务相关的权益信息，投资者需注意潜在利益冲突。