新能源行业10月刊：光伏产品价格基本稳定，单晶组件价格环比略降-20191103-广发证券-21页_1mb

新能源行业10月刊总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年10月新能源行业，特别是光伏和风电行业的市场动态、价格走势、装机容量及政策变化。同时，还提供了对相关企业的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 光伏产品价格走势

• 10月国内光伏价格基本稳定：单晶组件价格环比略降3.17%，多晶组件价格保持不变。
• 单晶硅片价格稳定：单晶硅片出厂价均价为3.18元/片，环比不变。
• 多晶硅片价格略有下降：环比下跌0.50%，但整体价格已触底企稳。
• 海外光伏市场表现：全球多晶硅料价格保持不变，单晶组件价格稳定，市场趋于平稳。

2. 装机容量变化

• 光伏新增装机量同比下降：1-9月国内新增装机容量为16.12GW，同比下降53.3%。
• 风电新增并网容量同比上升：1-9月国内新增并网装机容量为13.08GW，同比上升18%。
• 光伏装机量有望回暖：随着大型项目招标和海外需求增加，预计三四季度光伏市场将有所回升。

3. 利用小时数

• 光伏利用小时数增加：1-9月光伏平均利用小时数为1010小时，比去年同期增加60小时。
• 风电利用小时数下降：1-9月风电平均利用小时数为1519小时，比去年同期下降46小时。

4. 行业政策与补贴

• 国务院推动清欠工作：确保光伏企业补贴资金及时发放，提升行业信心。
• 户用光伏补贴截止时间：2019年10月31日为本年度可享受国家补贴政策的户用光伏并网截止时间。
• 光伏扶贫成效显著：已建成超10GW光伏扶贫电站，覆盖上百万户贫困户。

关键信息

价格数据（截至10月25日）

光伏与风电装机数据（1-9月）

光伏与风电利用小时数（1-9月）

投资建议

光伏行业

• 随着海外需求景气和国内竞价项目落地，硅料、硅片和PERC电池片价格逐渐企稳。
• 推荐关注企业：
  • 隆基股份：单晶硅片龙头，关注其市场表现。
  • 通威股份：硅料+电池片龙头，具备较强竞争力。
  • 阳光电源：逆变器龙头，受益于行业回暖。

风电行业

• 新增装机量在下半年有望继续提升，行业景气度提高。
• 推荐关注企业：
  • 金风科技（A、H）：风机制造龙头，盈利预期上行。

风险提示

• 装机量不及预期：受政策及市场因素影响，新增装机可能低于预期。
• 补贴政策不及预期：新能源补贴政策可能未达预期，影响行业盈利能力。
• 补贴发放不及时：补贴延迟发放可能影响企业现金流及投资回报。

行业趋势与展望

• 全球光伏应用趋势：趋向分散化、平价化、智能化和组合化。
• “光伏+储能”模式：发展前景广阔，有望在2019年实现爆发式增长。
• 新能源市场结构：海外需求持续增加，国内项目逐步落地，行业有望回暖。

附录信息

• 全社会用电量增长：1-9月同比增长4.4%，第三产业增长较快。
• 非化石能源发电增长：水电、太阳能发电量持续增长，火电增速放缓。
• 跨区送电增长：1-9月同比增长12.5%，部分省份送电量增速显著。
• 清洁能源投资占比提升：清洁能源完成投资占电源投资的82.5%，比去年同期提高8.0个百分点。

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区马场路26号广发证券大厦35楼
  • 深圳市：深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区世纪大道8号国金中心一期16楼
  • 香港：香港中环干诺道中111号永安中心14楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510627
  • 深圳市：518026
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，拥有5年政府相关协会经验，8年证券从业经验。
• 华鹏伟：联席首席分析师，5年证券研究经验，4年新能源实业经验。
• 王理廷：资深分析师，CFA，8年证券从业经验。
• 纪成炜：资深分析师，ACCA会员，具有深厚行业背景。
• 张秀俊：资深分析师，6年国家电网工作经验。
• 李蒙：资深分析师，北京大学计算机硕士，中央财经大学经济学学士。

投资评级说明

法律声明与权益披露

• 本报告由广发证券或其关联机构制作，仅面向授权客户发送，不对外公开。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券及其分析师可能拥有报告中提及证券的权益，投资者需注意潜在利益冲突。
• 报告内容不构成对期货合约的交易意见，仅用于研究分析。

版权声明

• 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用本报告。