20190731-广发证券-新能源7月刊：7月硅料、硅片和组件价格环比下跌_20页_897kb

新能源7月刊总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年7月中国新能源行业，特别是光伏和风电市场的发展情况，包括价格走势、装机容量、利用小时数、相关政策及投资建议等。

主要观点

价格趋势

• 光伏产业链价格：7月国内多晶硅料、单晶硅片和组件价格均出现环比下跌，其中多晶硅片价格跌幅最大（4.87%）。
• 全球市场：全球多晶硅料价格小幅下跌，多晶硅片和组件价格同步下跌，而单晶硅片价格大幅上涨，单晶组件价格保持稳定。

装机容量

• 光伏装机：1-6月国内新增光伏并网容量为11.64GW，同比下降54.90%。6月新增装机3.62GW，同比下降65.95%。
• 风电装机：1-6月国内新增风电并网容量为9.09GW，同比上升21%。6月新增装机2.21GW，同比上涨80%。

利用小时数

• 光伏：1-6月全国光伏平均利用小时数为650小时，比去年同期增加13小时。
• 风电：1-6月全国风电累计平均利用小时数为1133小时，比上年同期低10小时。

关键信息

投资建议

• 光伏行业：随着平价上网政策的推进，产业链低效产能将被淘汰，利好行业龙头扩大市场份额。建议继续关注隆基股份（单晶硅片龙头）、通威股份（硅料+电池片龙头）和阳光电源（逆变器龙头）。
• 风电行业：风电新增并网容量提升，海上风电市场蓬勃发展。建议关注风机制造龙头金风科技（A、H股）。

行业动态

• 国际局势：世贸组织裁定美国对华太阳能电池等产品反补贴措施违规，引发对中美贸易关系的担忧。
• 国内政策：国家发改委公布上半年太阳能发电同比增长11.2%，光伏补贴竞价结果公布，为行业带来稳定支持。
• 市场表现：全球太阳能企业融资规模达60亿美元，同比增长11%。澳大利亚小型屋顶光伏装机量突破9GW，海上风电市场发展迅速。

风险提示

• 光伏、风电新增装机量不及预期。
• 新能源补贴政策不及预期。
• 光伏、风电补贴发放不及时。

附录信息

• 全国电力工业运行简况：
  • 1-6月全社会用电量同比增长5.0%，其中三产和城乡居民用电增长较快。
  • 工业和制造业用电量增速同比回落。
  • 高载能行业用电量同比增长，增速高于工业用电量。
  • 非化石能源发电量保持较快增长。
  • 全国跨区、跨省送出电量较快增长。
  • 基建新增装机容量同比减少，太阳能发电新增装机减少较多。
  • 电源完成投资同比增长，电网工程完成投资同比下降。

投资评级说明

• 行业评级：买入。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%~15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%~+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

联系信息

• 联系人：李蒙（010-59136706，gflimeng@gf.com.cn）

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