新能源行业9月刊：9月硅料、硅片和组件价格环比均下降-20190929-广发证券-21页_1mb

新能源行业9月刊总结

核心内容

新能源行业9月刊主要分析了光伏和风电行业的市场表现、价格变化、装机情况以及相关政策动态。报告指出，9月国内光伏产业链价格整体呈下跌趋势，但行业景气度预计将在四季度回升。同时，风电行业装机量同比上升，行业前景向好。

主要观点

• 光伏价格下跌：9月国内多晶硅料价格环比下跌2.39%，单晶和多晶硅片价格分别下跌1.04%和2.46%；单晶和多晶电池组件价格分别下跌2.51%和2.06%。
• 风电市场回暖：1-8月风电新增并网装机量同比增长8%，预计下半年装机量将继续提升，行业景气度提高。
• 利用小时数变化：光伏利用小时数比去年同期增加44小时，风电则低于去年同期。
• 行业前景：光伏行业预计在四季度随着海外需求恢复和国内项目启动，价格有望触底回升；风电行业则受益于装机旺季和原材料价格下降，盈利将进一步上行。
• 政策动态：工信部发布智能光伏试点示范通知，江苏省实施更严格的差别化电价政策，国家能源局公布户用光伏项目信息，推动行业向智能化和绿色化发展。

关键信息

价格变化

• 多晶硅料：9月24日价格为64.29元/千克，环比下跌2.39%，同比下跌28.12%。
• 单晶硅片：9月24日价格为3.18元/片，环比下跌1.04%。
• 多晶硅片：9月24日价格为1.99元/片，环比下跌2.46%。
• 单晶硅电池组件：9月24日价格为2.10元/W，环比下跌2.51%。
• 多晶硅电池组件：9月24日价格为1.70元/W，环比下跌2.06%。

装机情况

• 光伏：1-8月新增并网容量为1.49GW，同比下降15.34%；预计全年新增装机规模在41.5~47.5GW。
• 风电：1-8月新增并网装机容量为11.09GW，同比增长8%；8月新增装机容量为0.82GW，同比增长2%。

利用小时数

• 光伏：1-8月平均利用小时数为895小时，比去年同期增加44小时。
• 风电：1-8月平均利用小时数为1388小时，比去年同期减少24小时。

投资建议

• 光伏行业：关注单晶硅片龙头隆基股份，硅料+电池片龙头通威股份，以及逆变器龙头阳光电源。
• 风电行业：关注风机制造龙头金风科技（A、H）。

风险提示

• 光伏、风电新增装机量不及预期
• 新能源补贴政策不及预期
• 光伏、风电补贴发放不及时

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2019-09-29

重点新闻

1. 工信部发布智能光伏试点示范通知：支持培育智能光伏示范企业及项目，推动行业向智能化发展。
2. 江苏实施更严格的差别化电价政策：高能耗企业加价0.5元/度，以促进绿色发展。
3. 国家能源局公布户用光伏项目信息：2019年户用光伏项目指标仅剩不足150MW。
4. 工信部支持光伏企业申报国际标准制定经费：鼓励企业参与国际标准制定，提升话语权。
5. 阿特斯创多晶电池转换效率新高：达到22.80%，成为行业新标杆。
6. 光伏、风电元素登上新中国成立70周年纪念邮票：展示新能源产业对生态文明建设的贡献。
7. 联合国报告：太阳能发电装机增长显著：2009-2019年太阳能装机从25GW增至663GW，光伏度电成本骤降81%。
8. 中国逆变器出口表现亮眼：华为、古瑞瓦特、锦浪位列前三，出口量创历史新高。

附录信息

• 全社会用电量：1-8月同比增长4.4%，第三产业和城乡居民用电增长为主要动力。
• 发电装机容量：1-8月全国发电装机增速放缓，非化石能源发电量保持较快增长。
• 跨区、跨省送出电量：1-8月同比增长11.1%，部分省份增长显著。
• 基建新增装机容量：同比减少，其中太阳能发电新增装机减少较多。
• 电源投资：同比增长5.2%，电网工程投资同比下降15.2%。

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，5年政府相关协会经验，8年证券从业经验。
• 华鹏伟：联席首席分析师，5年证券行业研究经验，4年新能源实业经验。
• 王理廷：CFA，资深分析师，8年证券从业经验。
• 纪成炜：资深分析师，ACCA会员，具备丰富背景。
• 张秀俊：资深分析师，6年国家电网工作经验。
• 李蒙：高级分析师，具备计算机与经济学背景。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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