新能源行业2月刊：2月单晶硅片、电池片、组件价格环比略涨-20190228-广发证券-11页_851kb

新能源2月刊总结

核心内容概览

本报告主要分析了2019年2月新能源行业，特别是光伏和风电领域的价格走势、装机情况及政策变化，并给出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、2月光伏产品价格走势

• 多晶硅价格：2月26日，国内多晶硅出厂价均价为71.14元/千克，环比1月26日下跌1.39%。
• 单晶硅产品价格：单晶硅片和组件价格环比上涨，分别上涨1.63%和2%，而多晶硅片和组件价格保持稳定。
• 全球价格：2月全球多晶硅均价为9.67美元/千克，环比上涨1.88%；单晶硅片均价上涨6.56%，多晶硅片上涨3.7%；单晶硅电池组件价格保持平稳，多晶硅电池组件环比上涨2.18%。

二、2018年光伏与风电装机情况

• 光伏装机量：2018年国内光伏新增装机量为44.26GW，同比下降16.6%；其中集中式光伏同比下降30.7%，分布式光伏同比增长7.8%。
• 风电并网量：2018年国内新增并网风电装机20.59GW，同比增长37%；累计并网装机容量达到184GW，占全部发电装机容量的9.7%。

三、2018年利用小时数与弃电情况

• 光伏利用小时数：2018年全国光伏平均利用小时数为1115小时，同比增长3.4%；弃光电量同比减少18亿千瓦时，弃光率下降2.8个百分点。
• 风电利用小时数：2018年全国风电平均利用小时数为2095小时，同比增加147小时；弃风电量同比减少142亿千瓦时，弃风率下降5个百分点。

投资建议

• 光伏行业：平价上网政策的出台缓解了补贴压力，支撑了装机量增长。建议关注单晶硅片龙头隆基股份。
• 风电行业：当前存在大量已核准项目，随着弃风限电状况缓解，新增装机空间有望打开。建议关注金风科技。

风险提示

• 光伏、风电新增装机量不及预期；
• 新能源补贴政策未达预期；
• 补贴发放不及时可能影响行业现金流。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2019-02-28

重点新闻回顾

1. 国家能源局就2019年光伏发电管理办法征求意见

• 引入七项机制创新，包括补贴额定装机量、竞价获取补贴指标、解决户用光伏531政策遗留问题等。
• 通过竞价机制，降低补贴强度，带动行业装机增长，缓解补贴拖欠问题，提升资金使用效率。

2. 2018年全国光伏发电市场监测结果出炉

• 吉林、内蒙古Ⅱ类资源区、陕西投资情况改善，由橙色变为绿色；西藏首次被列入红色区域，原则上不再安排新增规模指标。
• 红色区域仅允许已安排建设的平价上网示范项目及外送消纳的无补贴发电项目。

3. 广西公布2019年第一批重点风电项目建设名单

• 包括24个重点风电建设项目，总装机容量为183.68万千瓦，涵盖新开工、续建、竣工投产和预备项目。

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，10年相关产业协会和证券从业经验。
• 华鹏伟：分析师，SAC执证号：S0260517030001，SFC CE No. BNW178。
• 王理廷：分析师，SAC执证号：S0260516040001。

投资评级说明

• 行业评级：买入（预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上；
  • 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%；
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%；
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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