20150615-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_消费能源强势_医药材料看好_12页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了华夏上证行业ETF在2015年6月15日的市场表现及投资策略，重点推荐了上证材料、上证能源、上证消费和上证医药行业，并介绍了两个实战投资策略：“钟摆模型”择时策略和ETF组合投资策略。

行业表现：当前上证能源、上证消费、上证材料和上证医药行业表现强势，具有持续走强的动量机会。
市场数据：
- 上证能源（510610.SH）一周收益率为3.24%，高于同期沪深300指数2.00%的收益率。
- 上证消费（510630.SH）一周收益率为8.12%，表现最为突出。
- 上证材料（510620.SH）一周收益率为0.31%，相对弱于其他行业。
- 上证医药（510660.SH）一周收益率为1.71%。
- 上证金融（510650.SH）一周收益率为2.29%。
投资策略一：钟摆模型择时策略
- 基于行业成分股的超额收益天数占比，结合行业指数与市场基准的相对优势线（RS），建立“钟摆模型”进行择时。
- 当A/S（均值/标准差）指标向上时，判断行业走强；向下时，判断行业走弱。
- 当A/S与RS信号一致时，确认行业趋势；信号矛盾时，延续原有趋势。
- 当前推荐看多上证材料、上证能源、上证消费和上证医药行业。
投资策略二：ETF组合投资策略
- 在看多一个或多个行业时，等权重持有相应行业ETF；当所有行业看空时，持有沪深300指数。
- 组合投资策略在样本外表现优异，2013年以来的超额收益为26.7个百分点，季度和年度胜率分别为80.0%和100%。
- 当前组合持有上证材料、上证能源、上证消费和上证医药。

行业评级标准：
- 推荐：行业指数未来6-12个月超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数未来6-12个月超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数未来6-12个月低于交易所指数平均回报10%及以上。
策略历史表现：
- 华夏行业ETF择时策略样本内（2009-2012）表现良好，各行业超额收益均在10%以上。
- 华夏行业ETF组合投资策略样本内（2009-2012）相对优势为2.42，季度和年度胜率分别为84%和100%。
分析师信息：
- 郑源，证券分析师，执业证书编号：S0130514050005。
- 提供联系方式：0755-21515619，zhengyuan@chinastock.com.cn。

策略名称	推荐多行业ETF	推荐理由
钟摆择时模型	上证材料、上证能源、上证消费、上证医药	成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会
ETF组合投资	上证材料、上证能源、上证消费、上证医药	成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会

模型原理：利用行业成分股超额收益天数占比（A）和标准差（S）构建“钟摆模型”，结合行业指数相对市场基准的相对优势线（RS）进行判断。
操作逻辑：
- A/S指标向上表示行业走强，向下表示行业走弱。
- RS指标向上表示行业走强，向下表示行业走弱。
- 当两者信号一致时，确认行业趋势；当信号矛盾时，延续原有趋势。
历史表现：2013年1月至2014年6月，该策略在样本外测试中表现出色，能有效捕捉超额收益机会。