20170922-安信证券-新三板日报_新三板创新层成长优势明显_估值普遍低于A股_14页_1mb

新三板市场日报总结（2017年09月22日）

核心内容概述

2017年9月21日，新三板市场整体表现平稳，做市指数微跌0.05%，市场总成交金额为7.07亿元，其中做市转让1.78亿元，协议转让5.29亿元。当日新增挂牌公司3家，无新增做市转让企业。截至当日，新三板挂牌企业总数为11583家，其中做市转让企业1455家。

整体市场估值方面，新三板整体PE为28.96X，做市转让企业PE为33.06X，协议转让企业PE为32.07X，日化换手率为11.00%。

主要观点

1. 市场动态

• 指数表现：三板做市指数报收于1006.73点，小幅下跌0.05%。
• 交易情况：当日共成交807只股票，其中做市转让457只，协议转让350只。总成交金额7.07亿元，其中协议转让占据主导。
• 挂牌企业：新增3家挂牌企业，无新增做市转让企业。

2. 估值对比

• 新三板整体估值低于A股，但各行业估值差异较大。
• 创新层企业估值普遍高于基础层，且成长性更优。
• 在19个行业中，有9个行业的新三板估值高于A股，其余10个行业A股估值更高。
• 创新层企业平均营业收入为2.09亿元，归母净利润为1401.24万元，显著高于基础层企业。

3. 重要公司公告

3.1 对外投资

• 鸿禧能源：拟出资1.32亿元设立控股子公司。
• 宝辰联合：拟出资2900万元设立控股子公司，扩大业务范畴。
• 邦禾生态：拟设立全资子公司，增强市场竞争力。
• 金牛物联：拟出资1360万元设立控股子公司，拓展业务范围。

3.2 重大合同

• 力好科技：与上海大郡签订新能源汽车电机采购框架协议，金额不低于4750万元。
• 九通水务：与沈阳世创签订水厂项目合同，金额1940.75万元。
• 云建筑：与两所学校签订设计合同，金额约991.5万元。

3.3 重大资产重组

• 金版文化：拟发行股份收购金版数字94.20%股权，发行价4.00元/股，共发行1413万股。
• 兴润金控：收购兴润小额贷款29%出资额，以及外包公司58%出资额，总金额4874万元。
• 荣恩集团：以3700万元购买厂房。
• 高翔通航：拟购买二手飞机，合同总价1935万元。

3.4 其他公告

• 立洋股份：实施每10股送红股11.87股的权益分派。
• 康铭盛：以资本公积金每10股转增10股。
• 艺恩数据：财务总监辞职。
• 阳光三环：任命陈芙蓉为财务负责人。
• 新斯顿：3433.33万股解除限售，可转让时间为9月26日。
• 朗天通讯：630万股解除限售，可转让时间为9月26日。

3.5 停复牌信息

• 停牌公司：摩德娜、中超新材、科耐特、泡宝网、泰华智慧、良淋电子、白鹭科技。
• 复牌公司：联瑞新材、民祥医药、汉和生物、明致股份。

关键信息

• 市场趋势：新三板创新层企业成长性优于基础层，但整体估值仍低于A股。
• 无人便利店：作为传统便利店的新兴业态，面临技术、成本及管理等挑战。
• 技术问题：主要依赖RFID技术，但存在成本高、误读率高、易被屏蔽等问题。
• 运营成本：虽然初期投入较低，但后台管理、物流、系统维护等成本仍较高。
• 消费者体验：部分消费者认为无人便利店不够接地气，缺乏人与人之间的交流。
• 行业前景：无人便利店是零售业智能化发展的趋势，但需规模化运作以降低成本。

风险提示

• 系统性风险
• 新三板政策推进不及预期风险

重要数据对比

总结

新三板市场在2017年9月21日整体表现稳定，创新层企业展现出更强的成长性和估值优势。然而，部分行业仍面临较大的估值差异。与此同时，无人便利店作为新兴零售模式，虽具备技术优势和成本效益，但在实际运营中仍需克服诸多挑战，如技术稳定性、成本控制、消费者体验等。市场参与者需关注政策变化及行业发展趋势，合理评估投资风险与回报。