20170522-安信证券-新三板定期报告_新三板创新层_变阵_如何应对__22页_1mb

新三板创新层调整及市场动态总结

核心内容概述

2017年5月21日，全国股转系统发布了2017年新三板挂牌公司创新层初步筛选名单，初步入选1329家公司。其中，619家为原有“老成员”，710家为新调入企业，321家被调出创新层。创新层市值首次超过1万亿元，占新三板公司总数的12%。此次调整反映出新三板市场结构的变化，行业覆盖更加全面。

主要观点

1. 创新层成分大换血

• 新调入公司：主要集中在信息技术、文化传媒和互联网行业，挂牌时间多为2015-2016年后。
• 净利润规模：新调入公司2016年平均净利润为1789万元，低于老成员的4247万元。
• 净利润增速：新调入公司净利润增速达16.37%，显著高于老成员的6.05%。
• 标准符合情况：新调入公司中，仅符合标准二的占63%，仅符合标准一的占24%。

2. 调出创新层原因多样

• 主要原因：未达到共同标准（交易天数+合格账户数）、未披露年报、业绩下滑不能符合标准二。
• 其他原因：部分公司因未能通过董秘资格考试或主动放弃申报被调出。
• 数据分布：246家因共同标准未达标被调出，53家因未披露年报，52家因业绩下滑。

3. 应对策略建议

• 市场影响：名单调整对市场短期影响偏中性，预计市场各方将调整持仓。
• 投资建议：投资人应从自下而上的角度，关注成长性与估值水平匹配的公司。

关键信息

4. 新增挂牌公司情况

• 新增数量：本周新增52家挂牌公司。
• 行业分布：机械设备、基础化工和电子设备为新增数量前三的行业。
• 业绩分布：
  • 营收在5000万以内的公司占53.85%。
  • 营收在1亿以内的公司占75%。
  • 营收在3亿以上的公司有4家，其中中天集团营收最高，达10.51亿元。
  • 净利润在500万以下的公司占76.92%，4家公司净利润为负。
  • 净利润在千万以上的公司共7家，其中纵横生态净利润最高，为5537.29万元。

5. 市场交易情况

• 总体成交量：8.33亿股，环比下降7.44%。
• 做市转让：成交量3.33亿股，环比上升0.6%。
• 协议转让：成交量5亿股，环比下降12.13%。
• 成交额：总体成交额45.96亿元，环比下降18.53%。
• 换手率：做市转让换手率0.58%，协议转让换手率0.91%。

6. 市值指标变化

• 市盈率（TTM）：整体市盈率有所下降。
• 市销率：整体市销率有所下降。
• 市净率：整体市净率有所下降。

7. 定向发行融资动态

• 本周定增预案数量：36次，涉及资金20.2亿元。
• 行业分布：电子设备、机械设备和信息技术为发布预案数量前三的行业。
• 最高募资公司：致生联发，预计募资5.2亿元。
• 定增实施情况：4月共实施283次定增，环比下降7.82%。
• 实际募集资金：4月实际募集130.77亿元，连续两月超百亿。

建议关注公司

1. 沈信股份（信息技术）：主营业务为通信网络技术服务，拥有多项资质和专利，竞争优势明显。
2. 欧陆电气（电气设备）：专注于变频器、新能源设备研发与销售，具备技术优势和产业协同优势。
3. 纵横生态（建筑）：主要业务为园林绿化工程，拥有城市园林绿化一级资质，区域品牌优势显著。
4. 金百万（休闲、生活及专业服务）：中式餐饮连锁企业，采用直营和加盟模式，注重信息化和品牌化发展。

风险提示

• 财务数据失真：可能存在企业财务数据不准确或失真的风险。
• 系统性风险：市场整体波动可能影响投资收益。
• 政策性风险：政策变化可能对新三板市场产生影响。

结论

本次创新层调整反映了新三板市场结构的优化和行业覆盖的扩展。投资人应关注成长性与估值水平相匹配的公司，同时注意市场交易情况和定增动态，合理配置资产。新增挂牌公司主要集中在信息技术、建筑、电气设备等行业，建议重点关注沈信股份、欧陆电气、纵横生态和金百万等公司。