20170119-中泰证券-标题新三板近5成创新层企业存降层隐忧_11家_保层_无望_12页_1mb

新三板市场总结（2017年01月19日）

核心内容

• 市场概况：2017年1月19日，新三板市场整体表现平稳，三板做市指数收于1091.88点，同比下降0.01%。当日成交总股数为16459.25万股，成交金额8.02亿元。
• 分层情况：创新层企业面临降层风险，近50%的创新层企业可能因不符合维持标准而被调至基础层。11家企业“保层”无望，主要因为合格投资者人数不足或存在违法违规行为。
• 融资动态：今日共有12家公司实施定向增发，实际募集资金3.47亿元；另有10家公司公告定向增发预案，预计募集资金5.13亿元，主要用于补充流动资金。
• 挂牌信息：今日有33家新股挂牌，12家公司发行股份挂牌转让，4家公司转让方式变更，2家公司除权除息，7家公司暂停转让，3家公司恢复转让，1家公司股票简称变更。
• 市场情绪与政策影响：新三板市场受政策影响较大，政策落地不达预期可能影响市场情绪及增量资金入市。

主要观点

• 创新层企业面临降层风险：创新层企业需满足严格的维持标准，合格投资者人数不足成为主要障碍。近一半创新层企业可能被调至基础层。
• 政策红利与监管趋严并存：随着分层制度的实施，监管力度加大，但同时也释放出更多政策红利，如财务审计标准提升、董秘持证上岗等，可能推动新三板市场进一步发展。
• 市场活跃度分化：做市与协议转让市场表现差异显著，做市市场成交金额3.54亿元，协议市场成交金额4.48亿元。个股涨跌幅差异大，最大涨幅达1350%，最大跌幅达-99.92%。
• 企业融资需求旺盛：多家企业通过定向增发融资，主要用于补充流动资金，显示市场对新三板企业的支持仍较强。

关键信息

一、市场情况

• 三板做市指数：收于1091.88点，同比下降0.01%。
• 成交数据：
  • 做市成交家数：646家，成交股数6537.80万股，成交金额3.54亿元。
  • 协议成交家数：334家，成交股数9921.45万股，成交金额4.48亿元。
  • 创新层成交家数：418家，成交股数4293.15万股，成交金额3.33亿元。
  • 基础层成交家数：562家，成交股数12166.09万股，成交金额4.69亿元。
• 个股涨跌幅：
  • 做市最大涨幅：利和兴（22.59%），做市最大跌幅：昂盛智能（-19.90%）。
  • 协议最大涨幅：晓进机械（1350.00%），协议最大跌幅：源森油茶（-99.92%）。
  • 创新层最大涨幅：瑞可达（87.27%），创新层最大跌幅：分豆教育（-88.45%）。

二、挂牌信息

• 新股挂牌：北方热电、普英特、迈科期货、亨迪科技、肖克利等33家公司挂牌。
• 发行股份挂牌转让：派拉科技、美特桥架、阿尔创等12家公司。
• 转让方式变更：龙创设计、贝斯达、富泰和等4家公司。
• 除权除息：XR中畅微、XD争光股等2家公司。
• 暂停转让：山大地伟、中标科技、德善药业等7家公司。
• 恢复转让：中环科技、营邑股份、光慧科技等3家公司。
• 股票简称变更：华江股份。
• 做市变动：利树股份等3家公司加入做市，华盛控股等9家公司退出做市。

三、融资情况

• 定向增发实施：12家公司实际募集资金3.47亿元。
• 定向增发预案：10家公司公告定增计划，预计募资5.13亿元，主要用于补充流动资金。
• 定增公司信息：
  • 派拉软件：发行价格1.80元，募资432万元。
  • 美特桥架：发行价格4.80元，募资7200万元。
  • 阿尔创：发行价格7.20元，募资5624.80万元。
  • 永联科技：发行价格9.50元，募资10000.65万元。
  • 拜特科技：发行价格4.55元，募资2000万元。
  • 爱酷游：发行价格31.80元，募资3814.08万元。
  • 报春电商：发行价格15.00元，募资2020.20万元。
  • 森林股份：发行价格1.20元，募资717.60万元。
  • 博商管理：发行价格1.00元，募资100万元。
  • 科荟种业：发行价格2.60元，募资1300万元。
  • 环能设计：发行价格2.00元，募资1110万元。
  • 网酒网：发行价格12.00元，募资360万元。

四、今日新股关注

• 迈科期货：主营商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货投资咨询，主要收入来源为手续费收入、保证金利息收入及现货销售收入。
• 普英特：专注于高层建筑外墙维护、清洁设备制造及销售，提供系统性服务。
• 亨迪科技：飞机模型设计与生产商，产品涵盖多个领域，通过多项国际认证。
• 肖克利：半导体产品代理分销商，代理东芝、罗姆等知名厂商，提供技术服务与解决方案。

五、重要公告

• 裕国股份：预计2016年营收9.60-10.00亿元，同比下降5%-10%；净利润0.54-0.59亿元，同比增长31%-44%。
• 大唐科技：控股股东刘波质押1,980,000股，占总股本5%。
• 华夏未来：股东孙玮减持524,750股，占总股本4.37%。
• 超能国际：拟设立全资子公司深圳市超能城市更新投资有限公司。
• 诺维北斗：拟实施股权激励计划，授予不超过50万股普通股。

六、市场新闻

• 创新层降层风险：44.27%的创新层企业合格投资者人数不足50人，面临降层风险。
• 中介机构新生意：部分中介机构以市值管理服务名义引荐合格投资者，存在较大风险。
• 政策红利释放：2018年起创新层企业财报审计将按上市公司标准执行，董秘需持证上岗，推动市场规范化。

七、风险提示

• 财务造假风险：新三板企业质量参差不齐，存在财务造假、内控不规范等问题。
• 政策落地风险：若政策落地不达预期，将影响市场情绪及资金入市。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。