20170524-东兴证券-新三板每日速递_调层大考揭开面纱_新三板企业冲刺创新层五味杂陈_11页_1mb

新三板调层大考分析总结

核心内容概述

2017年5月24日，新三板市场迎来分层后首次调层大考。股转公司于5月21日初步筛选出1329家公司进入创新层，其余300余家原创新层公司被调至基础层。市场整体反应较为平淡，反映出投资者对新三板制度红利的期待尚未完全兑现。调层过程中，部分企业因业绩下滑、无法满足标准或计划IPO而被调出创新层，同时也有部分企业因符合标准而进入创新层。

主要观点

1. 调层结果及市场反应

• 本次调层是新三板分层后的首次调整，1329家公司入围创新层，321家公司预计被调至基础层。
• 市场反应相对平淡，与2016年首次分层时的热烈氛围形成对比。
• 企业心态各异，部分公司对调层机会表示认可，也有公司选择放弃创新层资格，准备IPO。

2. 调层标准及影响因素

• 创新层维持标准与进入标准基本一致，包括三个标准：营收与盈利增长、投资者数量、交易活跃度等。
• 业绩下滑、无法满足标准、未按时披露年报、被监管处罚等是调层的主要原因。
• 部分公司因净利润超过3000万元而选择IPO，如南京证券、海容冷链、有友食品等。

3. 企业动态

• 英雄互娱、神州优车、分豆教育等明星企业进入创新层初筛名单。
• 神州优车因营收增长但净利润亏损，且挂牌时间不足未能入选创新层。
• 分豆教育因营收下降和净利润亏损被调出创新层。
• 部分公司因合规问题被证监会责令改正或处罚，如指南针、米米乐。

4. 市场交易情况

• 5月24日，新三板总成交额为10.48亿元，其中做市转让成交额3.04亿元，协议转让成交额7.44亿元。
• 成交量为19540.73万股，做市方式成交5341.10万股，协议方式成交14199.63万股。
• 成交额和成交量前十的公司多集中在金融、信息技术、材料等领域。

5. 新增挂牌公司

• 5月24日，新三板挂牌公司总数为11231家，新增8家，总股本增至6462.32亿股。
• 新增公司涉及金融、批发、制造业等多个行业，其中不乏区域性银行、软件销售及系统集成等业务公司。

关键信息汇总

1. 调层数据

• 创新层入围公司：1329家
• 原创新层调至基础层：300余家
• 被调至基础层公司：321家
• 挂牌公司总数：11231家（+8）
• 总股本：6462.32亿股（+16.5亿股）

2. 成交情况

• 总成交额：10.48亿元
• 做市成交额：3.04亿元（占比29%）
• 协议成交额：7.44亿元（占比71%）
• 总成交量：19540.73万股
• 做市成交量：5341.10万股（占比27.3%）
• 协议成交量：14199.63万股（占比72.7%）
• 有成交股票：985只

3. 成交额前十公司

1. 东海证券（12,629.87万元）
2. 百胜软件（4,500.00万元）
3. 安世亚太（4,204.00万元）
4. 格兰尼（4,096.23万元）
5. 中天引控（3,500.99万元）

4. 成交量前十公司

1. 国都证券（1,741.30万股）
2. 东海证券（936.60万股）
3. 鸿志兴（746.60万股）
4. 流金岁月（570.40万股）
5. 格兰尼（513.30万股）

5. 调层原因

• 寻求IPO：近百家公司净利润超3000万元，符合IPO条件，如南京证券、海容冷链等。
• 业绩大幅下滑：如分豆教育营收下降11.2%，净利润亏损1390万元。
• 无法满足标准：部分公司因未达到业绩、交易活跃度或投资者人数等硬性指标被调层。
• 未按时披露年报：如金日创、嘉达早教等公司因年报披露延迟被调出创新层。
• 监管处罚：如指南针、米米乐因合规问题被证监会处罚。

6. 制度红利期待

• 企业普遍期待新三板制度红利如再分层、做市试点等尽快落地。
• 私募做市试点进展缓慢，部分机构表示处于停滞状态。
• 再分层政策时间表尚未明确，市场仍存观望情绪。
• 创新层公司面临更严格的监管要求，合规成本上升。

总结

本次新三板调层大考反映出市场对制度红利的期待与现实之间的落差。尽管有部分企业成功进入创新层，但整体市场反应较为平淡，部分公司选择IPO或放弃创新层资格。调层标准严格，业绩与合规成为主要影响因素。市场交易活跃度仍以金融与信息技术为主导，成交量与成交额前十公司多集中在这些领域。未来，新三板市场仍需进一步完善制度，以提升市场吸引力与流动性。