20170423-兴业证券-有色金属行业周报_电解铝供改进行时_碳酸锂_稀土价格上涨_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2017年4月23日发布的有色金属行业周报指出，当前市场环境对基本金属和新能源金属价格形成支撑，整体维持“推荐”评级。主要关注电解铝供给侧改革、碳酸锂和稀土价格上涨等趋势，同时分析了行业及个股表现，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 基本金属价格震荡

• 市场表现：本周上证综指下跌2.25%，沪深300指数下跌0.57%，SW有色指数下跌5.79%。
• 个股表现：涨幅居前的个股包括新华龙（603399）9.36%、西藏珠峰（600388）6.81%、方大炭素（600516）6.16%。
• LME价格变动：LME铜、铅、镍分别下跌1.12%、3.71%、2.68%；LME铝、锌、锡分别上涨1.97%、0.27%、1.53%。
• 金银价格：金银价格分别下跌0.39%、1.78%。
• 库存变化：上期所铝库存增加，铜库存降幅较大；国内外铅锌库存下降，铝价维持坚挺。

2. 电解铝供给侧改革

• 政策推动：电解铝供给侧改革文件已正式下发，对违法违规产能处罚严厉。
• 新疆减产：新疆当地政府已暂停200万吨违规电解铝产能建设，并关停部分违规产能。
• 影响分析：预计全年铝价中枢将显著抬升，利好合规企业。
• 重点推荐：云铝股份、*ST神火、中国铝业、中孚实业、南山铝业（涉及汽车板、航空板）。

3. 碳酸锂价格上涨

• 价格变动：4月中旬碳酸锂价格上涨0.8%。
• 需求增长：2017年有望成为新能源汽车产销放量拐点之年，国内和海外需求均强劲。
• 供应紧张：某碳酸锂大厂检修一个月，影响产量上千吨，加剧供应紧张。
• 重点推荐：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、洛阳钼业、华友钴业。

4. 稀土价格上涨

• 价格趋势：年初以来稀土价格小碎步上涨，3月份出口量价齐增。
• 需求增长：稀土下游磁材需求增速快，超出预期。
• 供给端因素：国家小批量、高频次收储引导合理预期，六大稀土集团集中度提升。
• 重点推荐：盛和资源、厦门钨业（实施股权激励、推行事业部制、未来矿山注入）。

关键信息

5. 行业基本面支撑

• GDP数据：一季度国内GDP增速达6.9%，好于预期；基础设施投资同比增长23.5%。
• 消费支撑：有色金属消费在二季度具有有力支撑。
• 供应扰动：全球供应受铜矿山罢工、国内电解铝供给侧改革、锌冶炼企业检修等因素影响。

6. 投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 重点推荐标的：
  • 电解铝：云铝股份、*ST神火、中国铝业、中孚实业、南山铝业
  • 新能源金属：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、洛阳钼业、华友钴业
  • 稀土：盛和资源、厦门钨业
  • 贵金属：银泰资源、盛达矿业（关注法国大选）

风险提示

• 强势美元：可能对有色金属价格形成压力。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响铝价上涨。
• 经济复苏低于预期：可能削弱有色金属需求。

图表与数据来源

• 图1：本周涨幅前10只股票
• 图2：本周跌幅前10只股票
• 图3-图8：LME与上海期交所基本金属价格及库存变化
• 图9-图38：贵金属、小金属及稀土价格变化
• 数据来源：Wind、Bloomberg、兴业证券研究所

附注

• 投资评级说明：根据相对市场表现划分，推荐、中性、回避。
• 机构销售经理联系方式：提供上海、北京、深圳、国际机构销售经理及私募及企业客户负责人的联系方式。
• 法律声明：本报告由兴业证券股份有限公司制作，提供给相关地区投资者，并强调免责声明及利益冲突提示。