专题报告：信用利差小幅走阔-240314-长江证券-15页_1mb

信用利差小幅走阔

报告要点

上周（3月2日至3月8日），从交易所和交易商协会注册情况来看，城投债完成注册规模小幅增加，但交易所城投债批文终止情况小幅上升。信用债一级市场融资规模明显下降，取消发行规模大幅增加。信用债收益率走势分化，整体处于历史低位。

各期限品种信用利差均小幅走阔，期限利差整体收窄。城投债收益率整体小幅下行，全国各省市城投利差有所收窄。

信用债一级发行方面，不同信用等级的城投债收益率均小幅下行，信用债平均发行票面利率因隐含级别不同而有所分化，但总体处于较低水平。

二级市场中，通过图表可观察到，今年来城投债终止发行的数量及规模有所上升，各主要期限和信用等级信用利差和期限利差的历史分位数亦变动明显，整体信用利差呈现小幅走阔趋势，期限利差则整体收窄。

风险提示

本报告分析基于最新市场数据，未来市场变动可能存在不确定性，投资者应关注相关政策与市场环境变化。此外，信用风险和政策风险需密切关注。

图表目录简述

报告中包含多个图表，主要显示城投债在各交易所的规模与分布、不同省份的注册情况、终止审批数据、信用债的发行与偿还情况、各主要期限和等级信用债及城投债的收益率和利差走势等，供参考。