20230605-万联证券-信用债周观点_短端收益率下行_利差多数走阔_6页_673kb

信用债周报要点总结
根据Wind数据，本周信用债一级市场净融资额环比下滑55%，总发行量环比下降32%。中低评级发行占比小幅上升，1年以内期限债券发行占比降至41%。

二级市场方面，中短票收益率呈现分化：短端收益率普遍下行，如1年期AAA级收益率下降45bp；中端收益率涨跌不一。城投债方面，1年和3年期收益率集体下行（尤其是3年期下降幅度最大达56bp），而5年期收益率上行。

信用利差多数走阔，仅短期高评级利差小幅收窄。中短票信用利差中，AA级利差扩大1bp；城投债信用利差普遍扩大，除3年期隐含AAA级城投债利差小幅下行3bp外，其他期限利差多数上行。

本周信用事件方面，7只债券取消发行，涉及中央国有企业，集中在沪苏地区。同时，天津轨道交通集团等三家主体评级调降或发布负面评级展望。

风险提示：需警惕资金面收紧、信用风险超预期及经济修复不及预期的可能影响。