20200707-山西证券-传媒行业月度策略_游戏产品上线迎高峰_关注暑期档文娱消费及中报预告_24页_2mb

报告摘要

传媒行业月度策略总结

核心内容概述

2020年7月7日发布的山西证券传媒行业月度策略报告，分析了传媒行业的市场表现、行业数据、新闻动态及投资建议。报告指出，传媒行业整体在6月表现较好，尤其是游戏板块，同时强调了暑期档文娱消费及中报预告的重要性。报告还提出了下半年关注的三大主线：传统线上娱乐行业、5G技术推动的新业态、以及受疫情影响但具备复苏潜力的电影及院线板块。

主要观点

市场表现：传媒行业在2020年6月整体上涨13.43%，其中游戏板块涨幅最大，达26.99%。个股方面，三人行涨幅达190.56%，成为行业领涨股，而乐视网、*ST长动等则跌幅较大。
行业数据：6月网剧上新数量环比增加，爱奇艺迷雾剧场《隐秘的角落》成为爆款。网络电影《奇门相术》热度第一。移动应用月活用户排名中，微信、QQ、手机淘宝等占据前列。手游收入榜中，《王者荣耀》《和平精英》等稳居前列，腾讯出海收入稳居榜首。
广告市场：4月广告市场整体刊例花费环比增长8.9%，同比降幅收窄至-29.80%。电视广告刊例花费同比下滑31.60%，而电梯LCD广告同比增长5.4%。
图书市场：5月虚构类畅销榜《云边有个小卖部》升至榜首，《你当像鸟飞往你的山》占据非虚构类榜首。少儿类畅销榜中，《青铜葵花(新版)》位居第一。
行业新闻：YouTube TV上调月费至64.99美元，爱奇艺与喜马拉雅推出“喜爱”联合会员。芒果TV发布“大芒计划”，推动内容与营销创新。腾讯、快手等推出新游戏政策，推动行业发展。

关键信息

市场表现：
- 2020年6月传媒行业整体涨幅为13.43%，较去年同期上涨。
- 游戏板块涨幅最大，达26.99%，互联网影视音频涨幅达19.29%。
- 个股表现分化明显，三人行、凯撒文化、宣亚国际等涨幅显著，而乐视网、*ST长动等跌幅较大。
行业数据：
- 电影数据：6月电影数据缺省，因疫情影响。
- 网络视频：《隐秘的角落》《乘风破浪的姐姐》等成为热门。
- 移动应用：微信、QQ、手机淘宝、支付宝等月活用户排名前列。
- 网络游戏：《王者荣耀》《和平精英》等稳居收入榜，腾讯出海收入增长显著。
- 广告市场：电视广告同比下滑，电梯LCD广告增长，清洁用品、家用电器等与疫情相关的行业广告投放增长。
- 图书零售：《云边有个小卖部》《你当像鸟飞往你的山》《青铜葵花(新版)》等成为畅销书。
投资建议：
- 行业估值：截至2020年7月6日，中信传媒板块市盈率（TTM）为39.33倍，高于近五年均值。
- 关注板块：建议关注游戏、数字阅读、互联网影视音频等具备业绩支撑的细分板块。
- 下半年主线：
  1. 传统线上娱乐行业，受益于疫情获得用户时长及付费增量，代表公司包括掌阅科技、芒果超媒、华策影视等。
  2. 5G网络建设推动的新技术与新消费模式，代表公司包括完美世界、三七互娱、游族网络等。
  3. 电影及院线板块，受疫情影响明显，但具备复苏潜力，代表公司包括光线传媒、中国电影、横店影视等。