20210603-山西证券-传媒行业月度策略_暑期档临近_产品密集定档有望带动文娱消费_25页_3mb

传媒行业月度策略报告总结

核心内容概述

2021年5月，传媒行业整体表现稳健，行业区间涨跌幅为3.33%，其中互联网媒体行业涨幅最大，达到9.33%。传媒板块整体估值为22.27倍，低于五年均值和中值，显示出一定的投资价值。行业数据显示，电影、移动应用、移动游戏、广告市场和图书零售等领域均有亮点表现。

主要观点

• 市场表现：传媒行业在5月呈现平稳上涨趋势，板块估值小幅回暖，部分细分行业如出版、互联网广告营销、游戏等估值处于历史低位，具备高投资性价比。
• 电影市场：5月累计票房达48.64亿元，环比与同比均增长，五一档表现超预期。《速度与激情9》和《悬崖之上》单月票房过10亿，万达院线和大地影院分别以7.05亿和4.07亿票房位居全国院线前三。
• 移动应用：4月移动应用活跃用户排名前10位包括微信、支付宝、淘宝、拼多多、抖音、QQ、爱奇艺、腾讯视频、百度、搜狗输入法。抖音、芒果TV等应用表现突出。
• 移动游戏：三七互娱的《斗罗大陆：武魂觉醒》进入下载榜与收入榜前十，莉莉丝《万国觉醒》全球收入排名上升至第3，三七互娱《Puzzles & Survival》和《江山美人》持续发力。
• 广告市场：4月广告市场花费同比增长41.7%，环比增长0.8%，电视、杂志、广播等传统媒介广告花费均有所增长，电梯LCD和电梯海报涨幅显著。
• 图书零售：4月受世界阅读日影响，图书销售显著上升，虚构类畅销书《三体》三部曲位列前三，非虚构类畅销书如《蛤蟆先生去看心理医生》和《价值：我对投资的思考》首次上榜。

关键信息

行业数据

• 电影数据：

  • 5月累计票房：48.64亿元
  • 放映场次：1180.4万场
  • 观影人次：1.30亿人
  • 《速度与激情9》《悬崖之上》单月票房过10亿
  • 一线至四线城市票房分别为8.37亿、20.10亿、8亿、12.15亿元

• 移动应用数据：

  • 微信、支付宝、淘宝、拼多多、抖音、QQ、爱奇艺、腾讯视频、百度、搜狗输入法为4月月活用户排名前10
  • 抖音月活环比增长1.34%，芒果TV增长3.58%

• 移动游戏数据：

  • 《斗罗大陆：武魂觉醒》进入下载榜第6位、收入榜第5位
  • 腾讯《PUBG Mobile》海外收入近9500万美元，重回榜首
  • 莉莉丝《万国觉醒》全球收入排名上升至第3

• 广告市场数据：

  • 4月广告市场花费同比增长41.7%，环比增长0.8%
  • 电梯LCD和电梯海报广告花费增长较快，影院广告中家用电器和饮料行业增长显著

• 图书零售数据：

  • 虚构类畅销书前三为《三体》三部曲
  • 非虚构类畅销书《蛤蟆先生去看心理医生》《价值：我对投资的思考》首次上榜
  • 《如果历史是一群喵》系列作品首次上榜，共6本

投资建议

• 行业展望：疫情后文娱消费需求与优质内容供给共同驱动行业增长，线下娱乐消费关注复苏逻辑，线上娱乐消费关注精品化内容和精细化用户运营。
• 推荐行业：出版、其他广告营销、游戏、互联网影视音频等行业值得关注，因其估值较低且具备增长潜力。
• 重点标的：吉比特、芒果超媒、三七互娱、完美世界、光线传媒、横店影视、中信出版等公司被重点推荐。

风险提示

• 政策变动：行业受政策监管影响较大，政策变动可能带来趋势转变。
• 内容收益波动：单个文化产品收益波动性较高，需关注新作品上线进展。
• 市场竞争：行业竞争激烈，需关注市场变化和竞争对手动态。

总结

2021年5月传媒行业整体表现稳健，市场回暖迹象明显。各细分行业如电影、移动应用、移动游戏、广告市场和图书零售均展现出不同的增长亮点。行业估值处于历史低位，具备较高的投资性价比，建议重点关注出版、其他广告营销、游戏、互联网影视音频等行业。同时，需注意政策变动、内容收益波动和市场竞争等潜在风险。