钢材：电炉成本支撑较强，短期下行空间有限-20211213-银河期货-28页_2mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

2021年12月13日，银河期货大宗商品研究所黑色组发布钢材市场分析报告，重点分析了钢材的供给、需求、库存及成本支撑情况，指出当前市场环境下，钢材价格短期反弹空间有限，但电炉成本支撑较强，热卷则因低产量高库存而面临压力。

主要观点

1. 供给情况

• 螺纹钢：上周产量274.62万吨，环比下降2.59%；热卷产量282.56万吨，环比上升1.93%。
• 长流程钢厂：247家钢厂高炉日均产量198.7万吨，环比下降1.81%；华东、唐山、山东螺纹长流程现金含税利润小幅下滑，成本在3850元左右。
• 电炉钢厂：49家独立电弧炉产能利用率53.1%，环比下滑2.7个bp；华东平电电炉成本为4539元，利润约91元；谷电成本为4374元，山东地区成本4613元，华北地区成本4526元。

2. 需求情况

• 螺纹钢：上周表需324万吨，同比降17%，环比降19万吨；建材日均成交17.27万吨，环比下滑1.26万吨，显示需求疲软。
• 热卷：表需281.21万吨，同比降幅15.73%，环比降2.95万吨；冷热价差有所反弹，但下游对高价资源抵触，销售压力较大。

3. 库存情况

• 螺纹钢：总库存去库45万吨，表需环比下滑，库存去库良好。
• 热卷：总库存累库1.53万吨，社库持续累库，显示需求不足与供给偏强。

4. 市场策略建议

• 热卷利润较高，且库存持续累库，短期走势偏弱，建议采取空热卷利润策略。

关键信息

平衡表推演

• 12月日均铁水产量预计在205万吨左右。
• 废钢占粗钢比例为12%。

2021年平衡表数据

2021年12月预测

• 粗钢需求同比增速：预计为-20%，全年需求同比-6.73%。
• 出口利润：受政策压制，12月出口预计为400万吨。

主要品种基差与价差

• 螺纹钢：上周北京螺纹4710元（+10），华东上海螺纹4800元（-10）；热卷方面，天津热卷4730元（-20），上海热卷4820元（-30）。
• 价差：螺纹1-5价差、螺纹5-10价差、热卷1-5价差、热卷5-10价差均有所变化，反映市场对不同合约的预期差异。
• 卷螺差：01合约与05合约卷螺差均有所波动，反映短期与中长期价格走势分歧。

建材板材供需与库存

• 螺纹钢：总库存去库45万吨，表需环比下滑；热卷总库存累库1.53万吨，社库持续累库。
• 建材成交量：全国及各区域建材成交量均呈现环比下降趋势，显示市场需求疲软。
• 冷热价差：上海、乐从、天津地区冷热价差有所反弹，但下游对高价资源接受度较低。

废钢供需与库存

• 废钢价格：上周张家港、莱芜、成都、唐山废钢价格均有所反弹，其中张家港普碳废钢价格为2950元。
• 废钢到货：全国废钢到货量及各区域钢厂废钢到货量均有所变化，显示废钢供应存在波动。
• 废钢库存：147家钢厂废钢库存、70家长流程钢厂库存及49家短流程钢厂库存均有所变化，库销比显示库存压力。

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