20240331-招商期货-钢材铁矿周报_成本支撑减弱_黑色震荡寻底_46页_5mb

报告核心总结：

本次报告概述2024年3月25日至3月29日期间黑色金属（钢材、铁矿石）市场的波动和展望。整体呈现震荡寻底特征，宏观和微观因素交织影响供需平衡。

钢材方面：

• 需求疲软，但的边际略有好转（如下游需求指标改善、冷热价差上升），但产量过高导致成本支撑弱化。
• 价格下跌后，贴水扩大约20-100元/吨，预计清明节前震荡反弹，主因钢厂利润可能改善。
• 关键数据：螺纹现货价格环比急跌170-110元/吨，建材去库加速但卷板去库放缓。

铁矿方面：

• 需求持续不及预期，铁水产量稳定但低于季节性水平，供应适中，港存垒库65万吨。
• 掉大跌后钢厂利润或增加，进口利润改善，预期短期内震荡反弹。
• 关键数据：PB粉现货价跌69元/吨，期货贴水走扩30-97元/吨。

交易策略：

• 单边：建议以观望为主，激进者可尝试短线做多铁矿2409合约，逻辑基于价格修复和需求边际提升。
• 风险点：需求微观动向和宏观经济政策的不确定性。

价格回顾要点：

• 主要品种价格环比下降，5/10价差收缩；海外钢价小幅下跌，进口利润变化宽泛。

基本面动态：

• 需求端：新房销售季节性恢复不明显，板材消费分化；供给端：长流程钢厂利润分化，短流程产能上行，铁矿需求疲软。

主要事件展望：

• 下周关注宏观数据（如PMI、工业利润）和政策动态（房地产改革、美联储加息信号），这些可能对市场情绪和价格形成影响。